10隻字總結美團業績 有望成社區團購戰贏家｜洪龍荃
撰文：洪龍荃｜ 圖片：美團官網、am730
王興曾於去年全年業績的電話會議上提到「社區團購業務（美團優選）是十年才有一次的重要機會」，因此公司會明確地All-in所有資源，去打這一場仗。
Tesla（美股代號：TSLA）始創人Elon Musk曾在年度投資者會議上説過：「護城河的概念很古舊，如果你對抗入侵敵人的唯一壁壘就是護城河，你堅持不了多久；真正重要的是創新節奏，這才是保持競爭力的核心要素。」
從來沒有人能夠預測未來，但是若公司永遠維持現狀，既有的優勢也必定會隨著時間衰減。
因此一家好公司的管理層，就是要維持現有的競爭優勢，同時領先於市場，提前布局一些暫時未能產生利潤的「商機」。
要判斷管理層是否正在走對的道路，投資者一方面可以對新業務進行研究，研究市場空間、競爭格局、未來利潤點等；另一方面，更需要觀察管理層的Track Record，究竟他們過往是否能夠持續介入新業務，並持續創造價值。
走難而正確的路
王興在歷史上已多次展現後發先至、強勁執行力，在千團大戰、與大眾點評合併、成為外賣一哥等多場戰役，均明確展示了實力。
而這次他重點打社區團購這一仗，筆者是更願意站在樂觀者角度，與公司一同走下這條「難而正確之
路」。
雖然新業務在第一季虧損80億元人民幣，且盈利遙遙無期，但是投資者不應該只關心虧損數字，應該更看這筆「投資」能夠換來多少收益。
美團單季度新增了5,900多萬戶活躍買家，創造了歷史記錄，是第一季內地所有平台新增用戶最多的一家。
2020年全年，美團新增用戶僅6,000萬戶，其中第四季新增3,410萬戶，這意味著2021年單一個季度，已超越去年全年的新增用戶數量。
美團未來數年的用戶增長空間就此打開，樂觀地看，公司每年有望新增一億名以上新用戶，長期美團之社區團購，能夠接觸三億至四億名新增用戶，只要做好服務質量，維持較佳的留存率，長期盈利是大概率的事。
美團有望成為贏家之一
美團做社區團購是奔向成為內地最大零售平台去做的，一個最終擁逾10億名用戶，用戶可在其平台方便地買外賣、訂酒店及機票、買日常用品和新鮮貨品等，綫上綫下融合的超級平台。
筆者再次重申，社區團購之戰不會在短期内看到結果，這是一個長期作戰計劃；同時筆者也認為這個龐大市場不會只有一個贏家，只是筆者暫時依然認為美團有望成為贏家之一。
一旦社區團購成功的話，應該能夠再造一家美團。
在投資世界裏，真正有耐心的投資者總是少數，但是筆者樂於成為其中一員，用時間和耐心去分享公司長期的成長價值。
（執筆之時，筆者及其客戶持有上述股票美團（03690），並隨時買入或賣出）
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