總有一次是真跌 港股量度跌幅 直指27,000點 | 港股分析
撰文：Options Jack ｜ 圖片：網上圖片
週二（6月19日），中美貿易戰升溫，本已經疲軟的港股開市已跌穿30,000點，終場低收832點，是自2月份以來最大單日跌幅，所有指數股皆無一倖免。
當時大部分投資者因早已經習慣了前幾個月的節奏：每跌穿30,000點之後，很快便升回31,000點，甚至更高。
港股走勢段段跑輸
自2月份以來這樣的走勢最少五次，投資大眾早已經習慣止蝕不如等待，但區間震盪已達四個月之久，不可能永遠持續一成不變的節奏。
區間盤整走勢愈久，後繼的爆發力愈大，無論是跌破或升破。
追勢交易員很容易在這種震盪中來回止蝕，為的只是避免一波超出預期的損失。
週三（20日）港股一度強力反彈，唯仍然受制於30,000點之下，收市恒指只上升228點，相比較美股及再破歷史新高的納指，港股已現疲態。
但關鍵在隨後一日，於週四（21日）跟隨上證指數憧憬降準的激勵，恒指一度再升近200點，唯利好消息已被市場消化，上證由升轉跌，港股高開低收，急挫400點收市。
此時美股三大指數期貨也從高位回落，截至執筆時，恒指期貨跌至2月份低位29,000點邊緣，港股走勢，可說是段段跑輸。
筆者除了留意外圍指數比對恒指的強弱外，更留意的是個別的大藍籌比對指數的強弱走勢，例如港交所（00388），股價多次受制於260至264元之間，而支持位在250元附近，已經持續超過兩個月，而且比對指數，高位是一次低於一次。
這也不是甚麼特別訊號，唯其引伸波幅極端低迷，一度低至20%以下，是自2017年以來最低。
上週三（13日）及上週四（14日），港交所股價跌不到2%，唯日線圖的多條長中短期移動平均線，從交纏多時中向下撐開，當時6月底到期的250元Put，期權金只有不到0.55至0.8元之間。
港交所Put利潤逾10倍
指數當時仍未跌穿30,000點，根據最近每次回跌，最少先跌穿30,000點才有反彈力道的節奏、低引伸波幅再加上距離行使價近，皆顯示「值博」，無論是強弱比較、引伸波幅及技術因素等，可說是超值。
週四港交所股價最低跌至242.2元，250元Put最高見8.2元，相較對上一星期前建立Long Put在中間價0.7元的部署，利潤超過10倍；
比對當時筆者同時以指數期權Long Put，最多不到3倍利潤，差別很大。
能否成就10倍或以上之暴利，全靠天時、地利、人和之因素，亦即是節奏走勢，比對指數外圍強弱及個別股票之強弱，三者相加，才能成就10倍以上之利潤。
一次的成功，足夠抵銷之前五次以上的全額虧損，勝敗比率計算值博與否，這才是作期權交易的真正意義。
30,000至31,000的點區間跌破，量度跌幅應該最少會跌至27,000點附近，但必須配合外圍，如中美股市齊跌的情況才會出現。
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