維他奶內地業務具增長動力 宜候低37元吸納｜經一專欄｜黃智慧
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【維他奶・經一專欄】維他奶（345）主要從事生產及銷售豆奶、茶及豆腐等產品，品牌在本港紥根悠久。集團的業務穩定增長，截至2019年3月底止年度，收入及溢利均再次錄得雙位數增長。
期內，收入75.26億元，按年上升16%，EBITDA升16%至12.28億元，純利升19%至6.96億元。由於原材料尤其是糖及包裝紙的價格利好，以及銷量增加提升生產效率，帶動毛利率上升1個百分點至54%。
截至2019年3月底止年度，包括香港、澳門及出口的香港業務，分部收入按年上升5%至22.64億元，扭轉2017/2018年度的下跌0.4%。至於內地市場，繼續成為集團的主要增長動力；期內，在產品組合、銷售渠道及地區方面均能廣泛增長。 去年度，內地收入按年上升25%至40.42億元，經營溢利升33%；若以當地貨幣計算，集團的收入及溢利分別增長27%和35%。
期內，集團的資本支出大幅增加1.3倍至9.86億元，主要用於東莞興建新廠房、香港基礎設施的升級計劃，以及購置新生產線。不過，集團的財務維持穩健，現金及銀行存款為10.05億元，借貸4,500萬元，現金淨額為9.6億元，借貸比率維持在1%的較低水平。
集團擬末期股息每股38仙，連同中期息每股3.8仙，全年度股息為41.8仙，派息比率為64%。早前受業績所影響，股價顯著回落，惟近期跌勢喘穩，STC%K線回落至接近%D線，惟MACD牛差距擴大，整固後有望再上，可考慮37元吸納，反彈阻力45元，不跌穿35元續持有。
