維他奶基本面穩定 候低吸納

事實上，滙豐（5）近期表現亦跑輸大市，中移動（941）和中海外（688），就連本港地產股均未見起息，可見港股的升勢並不全面。因此，今日推介基本面穩定，股價穩中有升的股份－－維他奶（345）。

相信對於這個品牌，港人應該不會感到陌生。維他奶在香港紥根悠久，主要從事生產及銷售豆奶、茶及豆腐等產品。截至今年3月底止年度，計及港澳和出口的香港業務，收入穩定增長，按年上升5%至21.68億元，佔總收入的40%，而分部經營溢利則持平，為3.81億元。

目前，內地市場為集團最大的收入來源，期內分部收入按年上升11%至26.66億元，佔比為49%；由於期內人民幣兌港幣貶值5%，若按固定匯率基準計算，銷售及經營溢利於年內分別增長17%及19%。

上年度，集團營業額按年下跌2.6%至54.06億元，惟純利升16.4%至6.18億元，增幅主要來自出售北美洲事項的收益；倘撇除出售北美洲事項的影響，純利則增加2%。受惠於產量增加提升生產效率，加上原材料價格回落（尤其是奶粉、大豆、包裝物料及原油），整體毛利率上升2個百分點至53%。

截至3月底，集團現金淨額6.44億元，而可供動用的銀行信貸額為9.31億元，支持未來的現金流需要。借貸比率由16%下跌至8%，整體財務穩健。

走勢上，目前處於上升軌道，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，惟現價明顯高於保歷加通道頂線料有較大阻力，宜候低18.8元以下吸納，上望21元，不跌穿17.8元續持有。

編按：筆者黃智慧現職金利豐證券研究部經理，為證監會持牌人士，主要研究港股市場，不論大中細價股，尋找具潛力股份。現於不同報章和網站撰文，並曾擔任電視、電台和網站的股市評論嘉賓，申報並無持有上述股份。