港股萬八保衛戰 3個理由支持有上無落｜經一解密
廣告
在疫情期間，內地家庭的槓桿率大幅增加，而疫情後失業率問題未有改善，年輕失業率高達20%，導致目前居民進一步借貸的空間十分有限。這亦解釋了為何內地貸款增速滯後於貨幣增長，以及所謂的「報復性消費」只是短暫的現象，甚至在嚴格上根本未有出現。此外，消費在中國經濟中的比重相對有限，因此，中國的經濟環境與海外的復甦經驗存在差異，無法直接套用。
相反，如果美國能夠避免衰退，中國的製造業和出口將有望迎來回升，工業利潤增速觸底，中美消費者信心共同回升，這些都暗示著這種情況可能正在穩步增加。
如果情況如此，整體經濟復甦仍需要時間，股市樓市等風險資產，也將逐漸表現。
事實上，根據官方數據顯示，疫情期間中國居民的支出增長速度，超過了收入增長速度。
這意味著由於疫情對收入的影響，居民開始消耗他們的儲蓄，家庭債務水平從56%上升到63%，增幅約為7%。
這種債務負擔的增加解釋了為甚麼在低利率和貨幣寬鬆的環境下，內地居民並沒有大規模借貸，而是忙於償還現有的債務。
圖片來源：patreon@EDfattogether
