盤前飆升近10%！奈飛Q4用户增長數據炸裂，分析師直呼：該公司已贏得流媒體戰爭
2023年四季度，奈飛共實現營收88.3億美元，同比增長12.5%，環比繼續加速；每股收益為2.11美元，低於分析師預期。但奈飛表示，每股收益不及預期主要因為匯率波動而產生的2.39億美元的非現金損失。展望一季度，奈飛預計一季度每股收益為4.49美元，高於分析師預期的4.09美元；預計一季度營收92.4億美元，不及分析師預期92.8億美元。
四季度財報最炸裂的指標依舊是用户增長。四季度，打擊賬户共享和廣告套餐的成效顯著、AI造成的好萊塢編劇罷工後同行內容告急疊加優質的內容矩陣等多重利好，奈飛四季度訂閲用户增長1312萬人，遠超華爾街預期的891萬，這是其有史以來最大的第四季度訂户增長，為用户單季增長“歷史第二高”，僅次於2020年一季度疫情初期的超級紅利期。
細分地區來看，四大地區用户增長全都超預期。這次增長的主力軍是歐美地區，市場觀點認為，除了打擊賬户共享奏效外，這次的增長也與去年7月以來奈飛逐步在美、英等歐美地區，取消無廣告基礎版套餐來吸引用户訂閲含廣告套餐有一定的關係。美國和加拿大（UCAN）流媒體付費用户淨增281萬，高於分析師的預期增加176萬；亞太流媒體付費用户淨增291萬，超出分析師預期增加208萬；歐洲、中東和非洲地區，Netflix新增了超過500萬名用户，超出分析師預期的366萬；拉丁美洲新增訂户235萬，超出分析師預期的136萬。值得注意的是，從過去兩年的股價表現來看，奈飛似乎已經脱離了低谷期，股價從2022年的低點已反彈近200%，回到2022年1月以來的最高水平。
奈飛為何能脱離低谷期？1、優質的內容從這兩個季度的表現來看，充分證明瞭奈飛的內容競爭力，因為好萊塢長達半年的罷工導致新內容枯竭的情況下，奈飛憑藉長期以來積累的充裕優質內容脱穎而出。奈飛首席財務官Spencer Neumann表示，受去年好萊塢兩次罷工的影響，奈飛計劃增加內容支出。他預計今年的投資將高達170億美元，但他補充説，“我們希望以一種聰明、明智、負責任的方式來做這件事。”奈飛對內容的大規模投資，以及對原創內容的重視，使其成為了高質量內容的代名詞。目前奈飛已經走出罷工擾動，重新迴歸正常的內容投資週期。此外，值得注意的是，主要競爭對手迪士尼在收回授權幾年之後，又開始向奈飛授權節目，這意味着它可能已經放棄了在流媒體領域與奈飛的競爭。市場觀點認為，奈飛的競爭對手正在交出他們的內容，他們不再像從前一樣試圖與奈飛在各種層面上競爭，相反，他們現在把奈飛看作是一個既擁有大量受眾又願意授權其內容的發行商。華爾街分析師指出，奈飛的競爭對手將其內容授權給奈飛，標誌着奈飛在流媒體領域的不可動搖地位。儘管其他媒體公司曾願意花費巨資競爭，但現在他們更傾向於削減支出，並將內容授權給奈飛。與一年半前，情況相比發生了巨大轉變。2、打擊賬户共享和廣告套餐奏效有市場觀點指出，打擊賬户共享和廣告套餐的獲客效果超預期，説明行業仍具備增長潛力以及想象空間。根據Antenna Research的數據，奈飛在各大流媒體服務中的訂户月流失率最低，12月份僅有2%的訂户取消。分析師還表示，隨着奈飛繼續重拳打擊共享密碼的行為，將會推動奈飛平臺有廣告版本訂閲包的用户增長。此外，該公司最近宣佈，有廣告版本訂閲包的活躍用户已達到2300萬，較11月的1500萬有所增加。不過，奈飛表示，四季度強勁的用户增長勢頭可能不會持續到2024年，今年第一季度新增用户不會像去年最後幾個月那樣多，儘管數量將超過去年同期的175萬。華爾街預計，奈飛在一季度將新增431萬用户。但奈飛也表示，這並不會對營收增長產生影響，該公司營收將繼續以兩位數的速度增長，部分原因是提高價格。此外，值得注意的是，奈飛管理層再次強調了中長期目標5億的用户規模（不含中國、俄羅斯），認為奈飛在各地區的電視收視份額還不足10%，未來有望進一步替代傳統渠道。
奈飛已經贏得了“流媒體之爭”？財報公佈後，有分析師直言，奈飛顯然已經贏得了“流媒體戰爭”。事實上，相較於奈飛，其他傳統娛樂巨頭似乎還深陷在業務、股價雙低迷的泥沼。據《金融時報》等媒體報道，因為花費了大量資金內容在內容製作上，迪士尼、華納兄弟探索頻道、康卡斯特和派拉蒙等傳統娛樂巨頭的流媒體服務在2023年的損失達50億美元以上。從股價表現來看，2022年以來，迪士尼、華納兄弟探索頻道、派拉蒙和康卡斯特分別累跌40%、56%、52%和7%。
投資者們對這些巨頭的流媒體業務的態度發生了180度轉彎，從之前的看好已經轉為期待後者儘快縮減規模或者將其剝離。美國銀行認為，在當下不斷變化的市場動態之中，奈飛是最大贏家之一，這迫使很多媒體公司重新評估他們此前的戰略，即只為自己的流媒體服務保留電影和電視劇。此外，奈飛最新還宣佈進軍直播領域，獲得美國世界摔角娛樂公司(WWE)重頭節目Raw在美國、加拿大、拉丁美洲和英國等多國的獨家轉播權，2025年1月起生效。據悉，這項協議為期10年、價值超50億美元，與WWE達成的協議是奈飛在體育直播領域的最新嘗試。奈飛可以選擇在五年後退出協議，也可以選擇將協議再延長十年。分析認為，WWE協議將讓奈飛在漲價方面獲得更多籌碼，奈飛在致股東信中表示，預計將同比漲價“高個位數百分比”，但並未表明何時漲價。不過，市場觀點也表示，現在給出流媒體大戰正式結束的結論似乎還為時尚早。因為奈飛仍然面臨着節目質量和用户滿意度下降的批評，勝利的局面並不完全穩固。
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