提前收好這份交易指南！傑克遜霍爾年會下週來襲，鮑威爾發言將成市場關鍵？
需要注意的是，近幾年鮑威爾在傑克遜霍爾年會講話附近，美股市場時常出現巨震。例如2022年，鮑威爾的演講嚇崩了美股，在短短9分鐘內，“痛苦”的主題直接導致美國三大股指在當天重挫3%-4%。2023年市場波瀾也不小，不過發生在鮑威爾講話的前一天週四，道指當日創下五個月最大點數跌幅，納指跌近2%。當然，目前的一個好消息是，從歷史上看，除了2022的傑克遜霍爾引發美股暴跌外，這場一年一度的央行盛宴整體對美股依然是有利的。如下圖所示，自1998年以來，在美聯儲主席於傑克遜霍爾發表演講後的一週，標普500指數的中位數漲幅能夠達到0.6%，有70%的年份能夠出現上漲。
定調9月降息的時刻？市場普遍預計美聯儲將在9月17-18日的下次會議上降息，但對於降息幅度存在一些分歧。雖然大多數經濟學家預計降息25個基點，但包括花旗和摩根大通在內的一些預測機構預計，美聯儲將降息50個基點。因此，此次會議為鮑威爾提供了一個機會，讓他在美聯儲7月和9月政策制定會議之間對美國經濟軌跡和貨幣政策前景進行最新評估。人們普遍預計鮑威爾將在傑克遜霍爾年會上致開幕詞時給出貨幣政策線索。經濟學家們表示，鮑威爾將在下週的傑克遜霍爾研討會上為9月降息鋪墊，而最受關注的實際降息幅度將由一週後公佈的8月就業數據決定。Evercore ISI公司副董事長Krishna Guha表示，鮑威爾將為未來的貨幣寬鬆政策定下基調，在降息問題上傾向於“主動”而非“被動”。具體細節要等到9月6日公佈8月份就業數據後才能確定。其表示，現在的美聯儲優先考慮的是就業數據，而非通脹數據，即將公佈的就業數據將決定美聯儲如何積極地推進降息。美銀表示，美聯儲曾多次在傑克遜霍爾央行年會上向市場和公眾發出更新貨幣政策意圖的信號。也就是説，這個場所更適合進行長期框架討論，就像美聯儲在疫情期間引入靈活的平均通脹目標那樣。美銀表示，這一次，對鮑威爾來説，最簡單的事情就是概述一下如今的經濟形勢，就像他在7月份的FOMC會議上所説的那樣。7月FOMC措辭的演變表明，FOMC“非常接近”或“接近”可能出現寬鬆政策的拐點。一個進一步的信號可能是，鮑威爾是否更堅定地表示，委員會希望避免勞動力市場出現“意想不到的疲軟”，而不是簡單地在它發生後做出反應。此外，有機構提醒道，日本央行行長植田和男將於8月23日在國會發表講話，如果鮑威爾在同一天的傑克遜霍爾演講中回擊一些交易員關於美聯儲將在9月降息50個基點的押注，那麼日元套利交易也可能會變得更加大膽。
時隔一年之後，
這一次鮑威爾的傑克遜霍爾之行，
又將是鷹還是鴿？
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