一圖前瞻 | 阿里揭榜在即！“鉅變”之下，核心業務能否實現強增長，一舉打消市場擔憂？
藍線：阿里巴巴；紫線：拼多多有觀點指出，這反映出在中國消費渠道多樣化、對手已經變得太強的背景下，消費降級影響了阿里主營業務的增長；而“變動”也幾乎貫穿了阿里一整年，且比以往任何時候都要多；短期內重大決策跳躍、阿里雲分拆計劃生變等均引起了市場的擔憂。對於即將公佈的2024財年第三季度財報，市場普遍預測，阿里實現營收2617.24億人民幣，較去年同期增長5.64%；每ADS收益為14.78元，同比減少17.5%。
本季度業績中，分析師一致指出，投資者將關注阿里巴巴借低價策略拉動流量及GMV增長的效果，GMV與中國零售商業客户管理(CMR)差距(即變現率)的變化、更多商家從天貓轉站淘寶對佣金收入的影響、公司管理層對淘天集團、AI及海外業務投入，以及如何透過多種方式增加股東回報、公司股份回購及派息指引。國海證券表示，料阿里主要財務指標——淘天集團增速仍承壓，國際商業則延續高增長。該行預計公司經調整EBITA同比微增0.2%至522億元，淘天集團預計實現營收1303億元(YoY+3%)，國際數字商業集團預計實現營收281億元(YoY+42%)，雲智能集團預計實現營收275億元(YoY+2%)。國泰君安發佈報告稱，公司FY2024Q3主要受CMR和線下業務影響，業績承壓。國內核心主業電商業務價值穩固，看好國際跨境電商高投入下的成長空間。該行預測FY2024Q3阿里收入為2576億元，同比增長4%，此前市場一致預期收入為2680億元，同比增長8%。下調預期主要因為淘天集團CMR業務增長承壓以及集團線下零售業務表現不及預期影響。該行預計FY2024Q3集團CMR收入為928億元，同比增長1.5%，略低於GMV增速，主因為公司低價補貼策略引進中小淘寶商家，對佣金和廣告收入增速產生影響。預計All Others業務收入為485億元，同比增長1%，All Others業務增長乏力主要受宏觀經濟復甦弱和線下零售業務承壓影響，其中高鑫零售等純線下業務表現承壓，阿里健康增長受制於2022年年末高收入基數。阿里雲持續優化利潤率較低的項目，收入增速預計受到一些影響，盈利水平進一步提升。本地生活減虧持續，利潤率水平環比保持穩定。點擊預約：阿里巴巴2024財年Q3業績直播
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