三大巨頭業績“喜憂參半”，拖累科技股盤前集體下跌，現在回調是進場機會嗎？
據FactSet的數據，可以看出大型科技公司的盈利對於標普500指數健康發展的重要性。市場預期，除特斯拉外，其他六大科技股將成為標普500指數的最大盈利驅動因素，貢獻同比盈利增長53.7%。
從這三家巨頭業績披露後股價的表現，也説明瞭目前市場對巨頭業績預期上的狂熱，一旦業績稍有不及預期之處，就會引發市場拋售。Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，去年科技股對市場的推動不成比例，大型科技公司繼續擁有最大的盈利能力，因此其業績對市場至關重要。那麼這次微軟、谷歌和AMD的業績成色幾何呢？後市怎麼看？微軟：AI助雲業務騰飛，但增長或不盡如人意從總體業績上來看，微軟四季度實現營收620.2億美元，同比增長17.6%，這是該公司自2022年來最佳的季度收入同比增幅；淨利潤同比增33%至218.7億美元。
分業務來看，1、包括Azure、服務器和GitHub的智能雲業務部門四季度收入258.8億美元，同比增長20.4%。在這部分業務中，來自Azure和其他雲服務的收入增長了30%，好於分析師預期的增長27.7%，上一季度的指標為29%。微軟首席財務官艾米·胡德(Amy Hood)在與分析師的電話會議上表示，Azure和其他雲服務的增長中有6%與人工智能有關，高於去年三季度的比例3%，微軟執行副總裁兼首席財務官稱，銷售團隊和合作夥伴的強勁執行力，推動微軟雲（Microsoft Cloud）收入達到337億美元，同比增24%（按固定匯率計算增長22%）。
不過，有分析稱，微軟的智能雲業務收入按固定匯率計算為同比增長18%，等於增速與上個季度持平，Azure收入按固定匯率計算也增速持平，這一點或令一些投資者失望，這也是導致盤後股價下跌的原因。2、包括Office軟件在內的微軟生產力和商業業務季度收入同比增13%至192.5億美元，高於預期的190億美元。公司另一大核心業務——企業Office 365本季實現收入113億美元，名義增速未能繼續提升，反而環比下降了1pct到17%。剔除匯率影響後實際增速同樣再低為16%。市場觀點表示，由此可以推斷Copilot推出後並沒能明顯推動Office業務的增長。
3、個人計算機業務營收同比增約19%至168.9億美元，略超預期，主要原因則是完成對動視暴雪的收購後，貢獻了約20億的增量收入。針對下個季度的業績，微軟在電話會上提供了指引，具體來看，智能雲業務：預計實現營收260億美元-263億美元，同比增長18%-19%。其中，按固定匯率計算，一季度Azure營收將同比增長28%，持平去年第四季度的增速，比華爾街的預期高出約一個百分點。生產力和商業業務：預計實現營收193億美元-196億美元，同比增長10%-12%，中值略高於市場預期。個人計算機業務：預計實現營收147億美元-151億美元，同比增長11%-14%，略低於市場預期。不過，市場觀點認為，公司指引的三大板塊營收增速都在進一步放緩，合計營收中值為605億美元，也略低於預期的610億美元。谷歌：雲業務超預期回暖，但廣告業務不及預期從總體業績上來看，谷歌四季度營收863.1億美元，同比增長13%，創下了2022年初以來收入增速最快的季度；淨利潤為206.87億美元，同比增50%。
相較於整體業績，投資者更加關注谷歌的廣告業務，四季度，該業務實現營收655.17億美元，同比增長10.97%，低於市場預期。不過實際上，四季度谷歌廣告業務依然強勁，增速較上季度加速，從9.5%提高至近11%。細分來看，YouTube廣告營收為92億美元，同比增速15.53%；不過搜索廣告業務錄得480.2億美元，同比增長12.71%，四季度增速相比三季度並沒有顯著提升，低於市場預期的481.5億美元。Insider Intelligence分析師表示，谷歌廣告確實佔據了其絕大部分的收入，而在該公司準備全面進軍人工智能時，這一“搖錢樹”經歷波動並不是個好兆頭。電話會上，谷歌首席執行官表示，該公司將很快推出Gemini Ultra AI模型，並且正在試驗Gemini AI搜索功能，希望利用Gemini AI模型來支持廣告產品。他還表示，YouTube是谷歌訂閲收入的關鍵驅動力，Google One訂閲用户數逼近1億。除廣告業務之外，谷歌雲業務也是市場關注的重點，四季度，該業務如期回暖，實現營收91.92億美元，同比增長25.7%。但又令分析師遺憾的是，微軟的Azure雲顯然增長更快，其第四季度銷售額增長了30%，谷歌雲無疑有些相形見絀。
谷歌雲業務同比增速分析師認為，谷歌已經進入了一種新的成熟增長階段，在這個階段，每個季度都實現強勁爆炸式增長已經不再可行，但股市還沒有完全意識到這一現實。AMD：業績指引不及預期從整體業績來看，四季度AMD實現營收61.68億美元，同比增長10%；淨利潤6.67億美元，同比增長3076%。
細分業務來看，本季度僅靠數據中心業務表現持續增長的態勢，該業務佔總營收提升至近四成。而數據中心業務：四季度實現收入22.82億美元，同比上升38%，基本符合市場預期（23.01億美元），主要是因為公司第四代 EPYCTM（霄龍）CPU 銷量和 AMD Instinct GPU 銷量的提升；客户事業部業務：四季度實現收入14.61億美元，同比增長62%，不及市場預期（15.12億美元）；遊戲業務：四季度實現收入13.68億美元，同比下降17%，好於市場預期（12.46億美元）；嵌入式業務：四季度實現收入10.57億美元，同比下降24%，略低於市場預期（10.62億美元）。關於AMD的業績，市場更加關注其對下一季度的指引，AMD預計一季度營收將為51億美元-57億美元，不及分析師平均預期的57.7億美元。同時，AMD預計包括個人電腦芯片等主營業務營收第一季度將下降，但人工智能GPU的銷售增長將抵消個人電腦芯片銷售下降；該公司預計一季度數據中心將持平，同時預計2024年AMD人工智能芯片的銷售額將提高75%，達到35億美元以上。但這一指引令華爾街大失所望，Wolfe Research分析師Chris Caso表示，華爾街最樂觀的預期已經達到80億美元，最低預測則為40億美元。這也是造成AMD盤後下跌的原因。
牛友們，
你們怎麼看待這三家巨頭的業績？
現在的下跌是買入的好時機嗎？
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