細胞療法收成可期 金斯瑞潛力被低估 資料圖片

細胞療法收成可期 金斯瑞潛力被低估

投資

廣告

金斯瑞生物科技(01548)是生命科學研發及生產服務供應商,過去十多年由主營業務轉攻高端的生物醫藥合同研發生產(CDMO)及細胞療法,不單只成功站穩陣腳,更構建成新的增長動力,獲得投資界金手指垂青。

集團於2002年在美國新澤西成立;兩年後在南京建立研究及生產基地,引進定制蛋白及抗體服務。
2015年來港上市,專注於基因合成技術,經過多年發展,業務分為四大平台,包括生命科學服務及產品平台、CDMO平台(蓬勃生物)、工業合成產品平台(百斯傑),以及綜合性全球細胞療法平台(傳奇生物)。

一門多傑獲高瓴加持

業務覆蓋100多個國家及地區。截至2022年底,全球範圍已有超過76,000篇經國際同業審閱的學術期刊文獻,引述過集團的服務及產品。
擁有多項知識產權,包括逾210項授權專利與800多項專利申請。
旗下百斯傑是酶製劑開發和酶催化生產醫藥原料技術企業,已建立基因工程及蛋白質工程應用技術。

2019年與廣州慕恩生物達成戰略合作,雙方聚焦於新型動物益生菌的開發和應用,探索菌酶協同效應,為飼料和養殖業提供綠色解決方案。
今年5月百斯傑在高瓴資本領投下,獲得華泰紫金投資、道興投資、置柏投資、海南萱灣、華海創投、南京利旭及海南海盈,合共2.5億元人民幣戰略投資,相當於百斯傑約一成股權,將有助加速合成生物學管線的研發進程,加強創新酶製劑產品的商業拓展。
蓬勃生物主力於細胞和基因治療、疫苗及抗體蛋白藥物等,提供從靶點開發到商業化生產的端到端CDMO服務。
今年初進行了C輪融資,籌組約2.2億美元;融資由君聯資本領投、弘暉基金、建發新興投資及聯新資本等,現有股東高瓴投資都有參與。

帶領內地細胞治療衝出國際

至於2014年成立的傳奇生物,由聚焦嵌合抗原受體T細胞(CAR-T)研究起家。
2017年,與強生旗下製藥公司楊森(Janssen)合作西達基奧侖賽,用於治療復發或難治性多發性骨髓瘤,亦是首隻打入國際市場的內地原創CAR-T細胞治療藥物。
傳奇生物於2020年登陸美國納斯達克交易所,以每股發售價23美元上市,首日掛牌大幅高開超過六成,見37美元。
高瓴投資於今年5月斥資近1億元入股傳奇生物,目前金斯瑞仍持有近五成傳奇生物股權。
金斯瑞上市初期,其股價動力主要來自主營業務;而隨傳奇生物CAR-T的臨床進展及試驗用新藥(IND)遞交推動,集團市值一度衝上700億元。

不過,之後在內地集體採購大背景之下,整體藥業股受壓。
2021年,高瓴加持集團旗下多間公司,集團股價再呈現強勢。
中信証券認為,金斯瑞四大業務板塊之間能力互補,互相協同呼應,新業務有望打開公司市值天花板;其中生命科學是主營業務,預計未來將保持15%至20%營收增速。
傳奇生物的核心產品西達基奧侖賽已成功在歐美日上市,正處於快速放量階段,集團在業績會中給予的峰值銷售指引逾50億美元。

大行籲買入

至於蓬勃生物聚焦於CDMO領域,產能持續建設,預計業績將快速增長;百斯傑也將保持業績的穩定增長。
集團布局細胞療法領域後,大幅加大研發及銷售支出,目前仍處於虧損階段,但隨著西達基奧侖賽成功上市,中信預計未來營業收入將快速增長,認為2023年整體公允價值區間為65.65億美元,對應512億元,相當於目標價24元,首次覆蓋給予「買入」評級。

華泰證券指出,集團經過逾20年發展和布局,已從全球主要基因供應商,發展為一家生物技術解決方案服務商。
預測今後三年收入,分別8.22億、11.12億及15.38億美元;2023及2024年分別錄得虧損2.07億及1.4億美元,2025年將錄得純利900萬美元。
首次覆蓋給予金斯瑞「買入」評級,按分部估值法總市值782億元,對應目標價36.98元。
大和則指出,金斯瑞在基因合成、合成生物學以至細胞與基因治療領域,擁有戰略性定位,預測2025年收入將增加至18.28億美元,期間複合年均增長率43%。

iRestore 激光生髮頭盔

  • 美國Amazon銷量及評價 No.1 品牌
  • 研發於美國加州,通過美國FDA認證
  • 香港用家真人實測!8星期效果顯著
  • 受試者平均增加43.2%的髮量
立即購買

該行認為,現價估值吸引,給予「買入」評級,目標價31.4元。本週五(6月30日),金瑞斯股價收報17.6元。

細胞療法收成可期 金斯瑞潛力被低估
(圖片來源:資料圖片)

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

撰文:經一編輯部圖片來源:資料圖片

Audio Player
“疫情下自僱人士收入大減 零概念投資新手應先儲蓄學投資知識|龔成”