10年前大力唱好中國 索羅斯買入中概股損手後 狠批華摧毀金蛋 基金表現大幅跑輸「親密戰友」

撰文：經一編輯部｜圖片：WhaleWisdom

今年3月，Bill Hwang旗下Archegos基金爆倉，其持倉的ViacomCBS（美股代號：VIAC）、百度（美股代號：BIDU）、唯品會（美股代號：VIPS）等被貸款抵押投行拋貨，股價大跌。索羅斯旗下基金在首季進場，乘機「執平貨」，但他在第二季內已將這些持股完全清倉。

索羅斯旗下基金，截至第二季末的市值為59.3億美元，期內沽清83隻股票，其中最大為ViacomCBS，曾佔基金比重3.6%。

他在首季末曾持有7,700萬股百度、4,640萬股唯品會，分別佔持倉1.4%和0.8%，以及不足1%持倉騰訊音樂（美股代號：TME）和Discovery Channel（美股代號：DISCK）。

Archeagos被斬倉後，百度、唯品會等已跌逾20%，面對內地的監管再跌；期內，百度跌6.3%，唯品會和騰訊音樂的跌幅更達33%和24%，ViacomCBS微升0.2%。

索羅斯在第二季建倉電池股Proterra（美股代號：PTRA）和資訊服務公司IMS Markit（美股代號：INFO）；最大持倉為Liberty Broadband（美股代號：LBRDK）、佔11.6%，其次為Invesco追蹤納斯達克100指數ETF（美股代號：QQQ）、佔6.6%。

內地加強監管科技股，已令不少西方的基金暫時不敢再碰中概股，擔心或出現退市等更嚴重的情況。而中美關係更是投資者甚為關注的一環，索羅斯預計，兩國關係惡化。

立場大反轉 料中美關係惡化

索羅斯近日在《華爾街日報》撰文批評中國國家主席習近平，直指他是中國最大敵人，引起外界關注。同時，他警告，中美關係急速惡化，可能引發戰爭。

美國保守派專欄作家Jim Geraghty撰文回應指，對於長期追蹤中國的典型保守派來說，那篇批評習近平的文章不算得是新聞，但令人驚訝的是作者為索羅斯。

索羅斯曾在2010年表示，中國擁有「比美國更好的運作政府」，如今立場明顯轉變了，稱自己「作為一個直言不諱的反對者，反對至今已成為極權主義的政權」。

他似乎並看淡中國的經濟發展，也不看好中概股。他形容，內地今次監管中概股是因「習近平正在進行一場系統的運動，清除積累大量財富的人或抵消其影響」，威脅要摧毀「下金蛋的鵝」。

在這個悲觀的前景下，索羅斯投資中概股損手離場，倒不如學學曾經的「戰友」遠離政治，專注買入美國優質股，以賺取更多的回報。

截至2021年5月17日，索羅斯基金（綠色）在過去3年對比標指的表現：

截至2021年5月17日，Druckenmiller基金（綠色）在過去3年對比標指的表現：

「親密戰友」掃大型科技股

索羅斯以沽空港元在亞洲成名，而在1992年協助索羅斯策動沽空英鎊、一戰成名的「軍師」、對沖基金「大佬」Stanley Druckenmiller警告，市場已出現「我職業生涯中見過的最大泡沫」。

他表示，今次美國「V型復甦」，是史上最強勁的復甦，也是美國經濟大蕭條後，花了10年時間才有同樣的增長。惟美國國會已撥出接近60,000億美元的支出，令通脹加速回升，而通脹是窮人無力承擔的。

Druckenmiller所說的泡沫並不限於股市，虛擬貨幣市場和樓市也出現同樣泡沫，「在過去百年內，許多大規模的經濟危機都是資產泡沫和通脹所造成」。

他形容，後果就像有人吃過甜品後產生興奮感，即投資者現時可能炒得興起，但隨之而來的是通脹升溫，然後經濟崩潰。

他指出，愈來愈多散戶持有股票，意味一旦股市崩潰時，蔓延至大眾的速度會更快；即使不炒股的普通民眾，也會受經濟下滑影響。

按此邏輯，由Druckenmiller主理的基金Duquesne Family Office買入受惠通脹的銅股，以及具盈利能力的大型科技股（現金流較強，足以抵抗通脹的影響）。

由Druckenmiller主理的基金Duquesne Family Office公布最新持倉，5大持倉為微軟（美股代號：MSFT）、佔11.7%；亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）、佔9.3%；星巴克（Starbucks，美股代號：SBUX）、佔7.4%；Google母企Alphabet（美股代號：GOOGL）、佔6.4%；麥克莫蘭銅金（Freeport-McMoRan，美股代號：FCX）、佔5.8%。

5大增持的股票依序為Alphabet、亞馬遜、Netflix（美股代號：NFLX）、Airbnb（美股代號：ABNB）及Carvana（美股代號：CVNA）。

該基金5大減持的股票依序為花旗銀行（Citi，美股代號：C）、Sea（美股代號：SE）、巴里克黃金（Barrick Gold，美股代號：GOLD）、美卡多（Mercado Libre，美股代號：MELI）及Uber（美股代號：UBER）。