3大科技巨頭市值爭霸戰打響！誰將搶先突破4萬億？
在AI熱潮的驅動下，10月25日， 納斯達克綜合指數(.IXIC.US) 盤中再創歷史新高，實現了7周連漲。值得注意的是， 英偉達(NVDA.US) 曾短暫奪回了市值第一的寶座。
事實上，本輪牛市有兩個明顯的特徵：一是由AI效應，二是美股“集中度”。
今年美股市場空前集中，僅英偉達、蘋果、Meta、微軟和亞馬遜這五家大型科技公司就貢獻了標普500指數約46%的漲幅。
其中，市值超過3萬億美元的 蘋果(AAPL.US) 、 微軟(MSFT.US) 、 英偉達(NVDA.US) 更是成為了全球的焦點，目前圍繞着誰將率先突破4萬億美元的討論更是甚囂塵上。
誰將贏得這場競賽？摩根大通發佈最新圖表預測，未來十年，美股將持續在全球股市中佔據絕對的主導地位，而這背後的最主要推動力就是人工智能。該行還認為，
在未來十年，幾乎不太可能出現一家非美國科技公司崛起並能取代蘋果、英偉達、微軟、亞馬遜、Alphabet和Meta等美國科技巨頭的情形。
而誰將成為這場4萬億美元市值爭霸賽的冠軍呢？
韋德布什證券（Wedbush）的分析師表示，蘋果、英偉達和微軟正逐步突破3萬億美元市值大關，向4萬億美元進發。該分析師認為，蘋果將是首家達到4萬億美元市值的美國公司，隨後是英偉達和微軟。
Wedbush證券分析師表示，蘋果基於人工智能的超級週期將從iPhone 16開始，並將在12月啟動，屆時將推出更多的Apple Intelligence。我們認為，全球20%的人口將通過蘋果設備使用AI。未來3至6個月內，蘋果將迎來一個歷史性的年份，iPhone銷量將超過2.4億部。
市場認為，強於預期的升級週期和人工智能功能直接貨幣化的進展可能會推動蘋果股價達到 4 萬億美元的水平。
值得注意的是，Apple Intelligence將與iOS 18.1於美東時間10月28日發佈。據科技記者馬克・古爾曼報道，在iOS 18.1中，Apple Intelligence將引入人工智能功能，包括：
1）寫作工具套件（Writing Tool）：優化用户文本輸入以提高寫作質量；
2）照片清理（Clean Up in Photos）：自動識別整理相冊文件以優化存儲空間；
3）通知摘要（Notification Summaries）：智能識別生成APP通知摘要以幫助用户獲取重點信息；
4）Siri增強功能：令語音助手提供更準確的信息。
郭明錤在最新文章中亦表示，他相信蘋果是最有機會在裝置端AI取得成功的品牌，也正向看待長期趨勢下，Apple Inteligence可望成為受歡迎的收費服務。
值得注意的是，蘋果將於美東時間10月31日盤後發佈最新業績。目前公司仍面臨對搭載了AI功能的iPhone 16能否激發“換機潮”的質疑。Synovus分析師Dan Morgan認為，投資者將重點關注該公司的核心零售業務是否會有所改善。KeyBanc分析師Brandon Nispel則潑冷水稱，蘋果增長預期或過於樂觀。
而對於本輪AI浪潮最大贏家——英偉達來説，不斷衝高的股價和估值一度在市場上產生了分歧。當前英偉達遠期市盈率（Forward PE）約為35倍，機構一般認為英偉達的合理交易區間在市盈率30~40倍。
美銀分析師們也指出，未來幾年人工智能市場將呈指數級增長，他們表示，隨着這家芯片巨頭繼續鞏固其在市場上的領先地位，這將給英偉達帶來“代際機會”。
AJ Bell投資總監Russ Mould表示：
隨着越來越多的公司在日常工作中採用AI，對英偉達芯片的需求依然強勁。只要美國避免大規模經濟衰退，人們就會預計公司將繼續在AI能力上進行大量投資，為英偉達帶來強勁的增長動力。
Semiconductor Intelligence預測，2024年全球AI IC市場規模將達到1100億美元，其中英偉達以960億美元的收入和87%的市場份額佔據主導地位。AMD的收入為45億美元，英特爾為5億美元。蘋果公司根據iPhone 16中的AI處理器估算的收入為30億美元。
來源：Semiconductor Intelligence美銀預測，隨着人工智能模型持續快速增長——OpenAI、谷歌和Meta等開發商每年都會推出幾次新的大型語言模型，“對計算的需求只會增長”。
他們還指出，英偉達與埃森哲、ServiceNow、甲骨文等企業客户建立了牢固的合作關係，這表明人工智能在大公司的存在感越來越強，而英偉達作為首選合作伙伴的角色也越來越重要。
值得注意的是，美銀分析師們還表示，英偉達的財務狀況為未來的增長做好了準備。他們寫道，考慮到英偉達產生的自由現金流利潤率為45%-50%，幾乎是其他“科技七巨頭”的兩倍，英偉達在未來兩年將能夠產生2000億美元的自由現金流。
自1990年代以來，微軟一直是世界上市值最大的公司之一。在其整個發展歷程中，微軟一直緊跟技術格局的變化，並很早就押注於生成式人工智能領導者OpenAI，這有助於鞏固其在人工智能領域的地位。
上週，微軟宣佈在Dynamics 365中集成10個自主AI Agent，可幫助企業自動執行客服、銷售、財務、倉儲等業務，開創全新的智能自動化工作模式。微軟發佈的這些AI Agent帶來了巨大的商業影響力，這也是AI實現“貨幣化”的最好方式。
值得注意的是，微軟將於10月30日盤後發佈業績，智能雲會是投資者關注的最關鍵領域之一。
微軟指出，調整後的新的Azure智能雲業務“現在更貼近消費業務”，更透明地反映商業客户在Azure中積極使用計算和存儲服務的情況。摩根士丹利表示，微軟所做的報告更改應該可以“更清晰地”瞭解其最重要的Azure細分市場。
此前，大摩研報還表示，微軟在“AI貨幣化”方面的中期前景被低估，預計微軟今年資本支出中的隱含AI收入為58-96億美元，資本回報率將達到13.8%，到明年大幅躍升至35%。
編輯/Somer
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