紅酒市場將現強勁反彈 留意唯一上市的加州酒莊NAPA
撰文：經一編輯部｜圖片：iStock圖片、新傳媒資料室
葡萄酒起源於歐洲，當地所生產的屬舊世界葡萄酒，至於近幾十年冒起的新世界葡萄酒，來自五湖四海，包括耳熟能詳的澳洲、新西蘭、阿根廷、智利、南非、美國，以至日本和中國等亞洲國家。
美國加州是新世界葡萄酒代表之一，當中以位於北部的納帕谷的酒莊最享負盛名。
美國葡萄酒70年代揚名
早於1976年The Judgement of Paris，即巴黎著名盲飲品評（Blind tasting）比賽中，當地酒莊Stag’s Leap擊敗傳統法國佳釀，令加州尤其納帕谷產區的葡萄酒，在全球酒界聲名大噪。
納帕谷面積不大，整個產區沿西南至東北長約35英里，但卻容納了數百個大大小小酒莊，當中不少是名人私人擁有。區內所生產的葡萄酒，每年為美國貢獻逾百億美元產值。而葡萄種植及釀酒以外，酒莊旅遊已成為納帕谷另一支柱產業。
夫妻檔Dan Duckhorn和Margaret Duckhorn
於1976年這個重要年份，夥拍八名投資者，在納帕谷建立葡萄園Duckhorn，最初佔地10英畝。以釀製波爾多型態（Bordeaux-varietal）的葡萄酒起家，1978年首批紅酒面世，包括800箱赤霞珠（Cabernet Sauvignon），以及800箱梅洛（Merlot）；1982年首批長相思（Sauvignon Blanc）白酒推出市場。
Duckhorn發展期間，不斷加入新股東增強資本能力。至2007年，Duckhorn在納帕谷及安德森山谷（Anderson Valley）分別已擁有七個及四個葡萄園，涉及面積分別168英畝及153英畝。Duckhorn夫婦於2007年引入私募投資公司GI Partners為控股股東，令其餘股東可藉機會套現，分享公司發展成果，據悉，當時公司估值逾2.5億美元。
公司易主後，隨即遇上金融海嘯，但新主GI Partners未有因而放慢發展步伐，更逆市斥資，將葡萄園面積擴大逾倍，同時建立新品牌Canvasback，而整體年產量亦增加至50萬箱。2016年，Duckhorn話事權再出現變動，由另一私募投資公司TSG Consumer Partners入主；先後再併購同業Calera及Kosta Browne。
發展至今，Duckhorn擁有22個可持續耕種的葡萄園，佔地達843英畝，釀酒酒莊數目有八個，品牌組合已增加至10個，旗下酒品銷售遍布逾50個國家。2020年度銷量達140萬箱，每瓶葡萄酒的建議零售價介乎20至200美元。2009年1月，時任美國總統奧巴馬（Barack Obama）於白宮舉行就職典禮午宴，宴席上選用三款美國葡萄酒，當中兩款便是來自Duckhorn。
頭盤龍蝦和干貝作餡料的酥皮海鮮湯，便配上2007年Duckhorn Vineyards Sauvignon Blanc；主菜櫻桃醬汁鴨胸肉，則配上2005年Goldeneye Pinot Noir，同屬Duckhorn出品。Duckhorn曾經七度，獲評酒雜誌Wine & Spirits Magazine選為全球百大釀酒商之一；而2014年出品的Duckhorn Merlot Napa Valley Three Palms Vineyard，更獲美國著名品酒刊物Wine Spectator，評為2017年Wine of the Year。
今年3月， Duckhorn登陸美國資本市場，成為目前唯一上市的加州酒莊。公司最初按每股發售價介乎14至16美元公開招股（IPO），最終以中間價15美元落墨，發售2,000萬股當中，有三分之一屬股東舊股；而籌得資金主要用於減債。股份首日掛牌高見18.6美元，收報17.18美元，較發售價高14.5%。管理層目標上市後繼續擴張本業，並有意透過併購合適同業壯大規模。
迎接後疫情時代需求
回顧近年業績表現，自2010年起，淨銷售增長逾5倍。而14/15至19/20年度期間，淨銷售的複合年均增長率達18%（見圖表一）；同期純利的複合年均增長率更加達28%，純利率每年平均約9%。
據Statista統計，美國葡萄酒市場於2017年人均消費為141美元；2019年增加至163美元，相對於法國及澳洲市場逾400美元，美國市場仍然有可觀發展空間。隨後疫情時代來臨，美國2021年整體葡萄酒市場將出現強勁反彈，預測總銷售將逾550億美元，超越疫情前水平，有條件支持Duckhorn的增長故事延續。
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