穩中求勝的中通服
主要客戶包括國內電信運營商客戶，以及政府機構、行業客戶、中小企業等國內非運營商集團客戶，亦有海外客戶。業務範圍包括電信基建服務、信息技術設施管理維護、軟件開發及系統支撐、增值服務及其他。
主要客戶為電信商
中通服的股構結權
中通股的大股東為中國電信，而中移動（0941）亦佔約9%，在整個股權結構上，中國的電信商為主要股東，這公司成立的目的主要為中國電信商服務。中通服主要收入來源為中國電信商，但隨著公司不斷發展，延伸至非電信營運商的市場，同時開拓了海外市場。
中通服主要收入分類
客戶收入組合
中國的三家電信營運商，以及中國鐵塔公司為中通服的主要客戶，而政府機構、行業客戶以及國內非運營商亦是中通服的客戶。從收入結構可見，電信營運商是最重要的收入來源，而這部分的收入會較為穩定，賺錢毛利不會太高，但卻處於合理水平。
海外客戶主要集中在非洲、中東及東南亞地區，暫時對中通服的貢獻仍不算大，但有增長的動力。
業務分析
中通服業務分類
用簡單的角度表述，中通服可分為兩類業務，第一類是幫電信商建立基建服務，另一部分是訊息技術的持續管理維護、延伸，以及其他較持續性的業務。第一部分的「電信基建服務」，佔了此企業約一半的收入，若果電信商的資本投資增多，這部分收入亦會增加。
另一部分是持續的管理維護及延伸，是持續的收入來源，這部分亦佔了中通服約半的收入，而相比起基建服務，這部分的生意更有持續性及穩定。當然，兩類業務是關連的，當投資的基建多，往後的管理維護自然會增加。
中國電信業的資本開支將會減少，這難免會影響到此企業基建部分的收入，相信影響會持續一段時間。不過，持續管理部分會為這企業帶來增長，除了因之前的基建設施不斷累積而增加這部分的收入外，相關業務的廷伸及開拓亦成為增長來源，將抵消電信業資本開支減少的影響。
增長動力
除了可將這企業理解為電信業外，亦是訊息技術業務類別，，而中通服往後將更聚焦於政府、交通、互聯網與IT科技等重點行業，並加大推廣智慧城市、智慧安防、智慧園區、智能建築、雲計算工程服務、電子認證等產品等，這亦成為增長動力來源。內地全力推動訊息產業化，推出「互聯網+」、「智慧城市」等政策，中通服可望在取得內地政府項目上擁有優勢。
中國政府亦表示，中國的電信業應走出去，對接當地的市場需求。目前，東南亞、南美、非洲於電信市場仍有相業的需求，中通服在電信基建有競爭優勢，而國策亦對其有利。而「一帶一路」、「中非共建非洲信息高速公路」項目成為中國政府重點支持的對外合作項目，中通服的海外業務正是受惠策略其中。目前此企業海外收入貢獻只有5%，而中通服表示，往後將更調整海外市場的布局，優化海外業務結構，提升佔收入的比重。
因此，這些增長動力將抵消國內電信業資本投資減少的因素，而整體來說，相信會呈平穩增長的格局。
投資策略
綜合來說，這企業的業務穩定，往後會平穩發展，股本回報率不算高，企業只能賺取「合理」的利潤，而盈利處穩定水平，這亦反映中通服的特點。過往派息比率約為3成半，不算高，而股息大致穩定，但略比之前減少。
當刻股息的吸引度只屬一般，但這企業的優勢為穩定，雖然國內電信企業的資本開支將減少，但在長遠的角度，這些資本開支總會產生的，加上持續管理的生意保持上升，整體生意將平穩增長，從而帶動股息平穩上升。
此股的股息率常處3.0%-3.5%，吸引力中等。雖然暫時收息的未算太吸引，但市盈率不高，只有11倍，反映現價不貴，以一隻穩健股來說，是可以分注買入的水平。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）
編按：龔成是於公屋長大的80後青年，畢業後於銀行從事投資相關工作，雖然月薪僅萬多元，但因為理財及投資有道，只花五年時間，於28歲已累積到100萬元資產，目前淨流動資產有數百萬元。著有暢銷書《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》及《財務自由行》，並出任創富課程導師。
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