數8大科技股最差 ｜李聲揚專欄
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近日環球股市轉勢，特別是之前升極都有的美國科技股，近期明顯受壓。有說是因為「特朗普交易」（Trump Trade），筆者並不完全同意。事實上，此輪「大輪換」，在特朗普中槍前已開始。真正觸發點，是美國公布了相當溫和的通脹數據，而美國聯邦儲備局在9月減息，似乎已成定局。
不是說減息有利股市嗎？世界可以不是這樣簡單。過往減息週期，股票表現往往不太好。原因有很多，但其中之一，也是因為「經濟差才減息」。
另外，市場當然是炒預期，美股由2022年秋季開始，到現在累積相當驚人的升幅，很大程度也預先「透支」了減息的炒作。
最近還有兩個發展，令市場受壓。第一是日圓升值。這也不太令人意外，日圓之前受壓，是因為日本長期低息，而美國在加息。
但現在日本開始加息，美國卻在減息，一來一回下，日圓反彈相當合理。
但日圓反彈又怎樣？皆因有不少投資者，過去N年一直是借入平價的日圓，去投資其他東西，是為「日圓套易交易」（Carry Trade）。
撰文：李聲揚
