碧桂園服務股價夠殘 可小注博反彈

投資者不能只看非農業新增職位數據，亦需要留意其他數據，包括勞動參與率及按月平均時薪增長。9月勞動參與率為62.8%，與8月相同，為過去一年以來的高位。
美國9月平均時薪按月增長0.2%，與8月一樣，低於市場預期的0.3%，為過去一年以來最低水平。

美國經濟仍處強勁階段

上述兩項數據反映，愈來愈多人重投勞工巿場，偏主較容易請到適合的員工，而不用給予更高的薪金，對控制從薪金帶動的通脹壓力有很大幫助。
非農業新增職位增加至逾30萬個，反映美國經濟仍處於強勁階段，而因為多了人參與勞動巿場，時薪增長受控，這是最佳的處境。因此，美股止跌回升也是相當合理的表現。
由於美國債息近期上升速度十分快，已相當於美國聯邦儲備局加了25點子息率的效應。因此，聯儲局確實有條件年內也不需要再加息。
目前，利率期貨顯示，11月及12月加息的機會率分別為27.1%及36.7%，仍低於50%。
過去一段時間，美國債券價格下跌，刺激美國債息率抽升。
筆者認為有多個原因：（一）麥卡錫（Kevin McCarthy）成為美國史上首位遭罷免的眾議院議長，美國政治不穩定因素增大，令債券投資者加以一個風險溢價，推高債息率；（二）債券供求關係推動，中國、日本及中東國家購買美國國庫債券的意慾降低，甚至在巿場減磅，令沽盤主導巿場。真正的大沽家是聯儲局本身。
根據美國聯儲局資產負債表，2023年4月達至最高峰，約89,654萬億美元，降至上週三（4日）的79,557萬億美元，縮表速度加快。
近月，聯儲局積極減持美國債券，推低了美國債價，令美國債息明顯抽升。
筆者預期未來一、兩季聯儲局仍會積極地減債，間接地推高美國債息。即使美國經濟數據顯示通脹受控，美國債息會高企一段長時間。
美國債息高企；加上以巴爆發嚴重武裝衝突，巴勒斯坦武裝組織哈馬斯（Hamas）上週六（7日）突擊以色列，而限制美股上升動力，以色列還擊加沙地帶，中東地區地緣政治風險升溫。
事件發生後，石油價格大幅抽升，資金避險情緒高漲，流入美國債券巿場，債券價格回升，帶動孳息率回落。
不過，聯儲局仍要減持債券，債券價格難以大升，債息將保持高企，美股短期走勢偏弱。
美國三大主要指數中，以道瓊斯工業平均指數的弱勢較明顯，主要是美國9月後消費意慾明顯轉弱，減肥藥出現令投資者憂慮降低食慾令汽水及快餐食品，麥當勞（McDonald’s，美股代號：MCD）、可樂（Coca-Cola，美股代號：KO）股價在過去一個月跌幅頗大。
納斯達克指數則因七大科技巨企盈利增長動力強，成為了投資者資金流入對象，令納指走勢較強，遠高於200天平均線。
因此，投資者可以優先買入七大巨型科技企業，中、小型科技企業盈利能見度較低，部更處於虧損階段，難以吸引資金入巿吸納。
港股方面，「北水」回歸後，成交金額略為增加，但目前動力仍未算很強。
筆者發現目前巿場不少投資者對後巿的看法十分淡，恒生指數以14,000點至15,000點為目標比比皆是，短期容易出現挾淡倉。
筆者維持八成為防守力較強股；其餘兩成可以嘗試買入一些心水優質股或值博率高的股。另筆者認為，可以小注考慮碧桂園服務（06098）。
碧桂園服務截至2023年6月底止首六個月，股東應佔溢利為23.512億元人民幣，較上一年同期下跌8.7%；每股盈利為69.7分人民幣。

市盈率不足4倍

於2023年6月30日，集團銀行存款及現金為127.12億元人民幣，銀行及其他借款為18.48億元人民幣；淨現金約為108.64億美元，相當於每股約3.22元人民幣。
以現價計算，2023年度預計巿盈率約5.9倍；若扣除3.22元人民幣淨現金，巿盈率約不足4倍，估值吸引。
倉位方面，本倉週一（9日）以開市價14.5元沽出4,000股兗礦能源（01171）；另本倉將於下週一（16日），以開市價買入6,000股碧桂園服務（06098）。