石油美元時代終結 不利美債利黃金︳陸振球專欄

石油美元協定在1973年石油危機後正式確立，規定沙特阿拉伯將其石油出口的定價，僅以美元計價，並將其多餘的石油收入投資於美國國債。
作為回報，美國向該國提供軍事支持和保護。
這種安排對雙方來說都是雙贏的局面；美國獲得了穩定的石油來源和債務的固定市場，而沙特阿拉伯則確保了其經濟和整體安全。
石油以美元計價的做法，在石油和金融領域之外，也具有重要意義。
通過規定石油必須以美元（DXY）出售，該協定提升了美元作為世界儲備貨幣的地位；這反過來深刻影響了美國經濟。
全球對美元的需求用於購買石油，有助於保持貨幣的強勢，使美國消費者的進口商品相對廉價。

此外，外國資本流入美國國債，支持了低利率和強勁的債券市場。

油市權力動態轉變

然而，石油美元的主導地位，可能面臨著迄今最重大的挑戰。
美國與沙特阿拉伯之間的協議於2024年6月9日到期。這一到期具有深遠的影響，因為它有可能破壞全球金融秩序。
油市中權力動態的轉變，是這一發展的關鍵因素。
可再生能源和天然氣等替代能源的興起，減少了世界對石油的依賴。
此外，巴西和加拿大等新興石油生產國的崛起，挑戰了中東傳統的主導地位。
更要留意，美國已由傳統石油進口國變成石油出口國，則石油美元角色的消失，所造成的影響會較以往小。
需要知道，雖然沒有了相關協議，沙特阿拉伯石油雖不再硬性要美元作交易貨幣，也不代表所有相關貿易會即時不再以美元進行交易，其對金融的影響會是漸進式的。

然而，不可否認的是，中國已經成為阿拉伯石油最重要的出口國，而巿場也有討論石油人民（petroyuan）的興起。
相對而言，這會有利長線人民幣國際化和升值，而少了所謂石油美元，也會減少阿拉伯國家購買美債的需求，不利美息回軟，卻有利好金價作用。
尤其當初是美國放棄金本位後，才推動石油美元，反過來石油美元消失，黃金需求則會更受關注。