美國狂印銀紙不會沒有後果 已有國家因印銀紙印出禍 通脹5,000億倍｜李聲揚

撰文：李聲揚｜圖片：網上圖片

筆者的看法很簡單：通脹早已存在十幾年，甚至幾十年，從來沒有離開，何來重臨？通脹不只是一早殺到埋身，而是早已經刺了人很多刀，趁未失血致死前認清現實吧。

甚麼是通脹？往往讀得書多的人的答案最奇怪，會和你談一大堆甚麼消費物價指數（CPI）、個人消費支出物價指數（PCE）。 反而樓下看更小販，或者祖父母級的長輩，能給出更好的答案：「錢唔見使、百物騰貴。」

不過，這些定義雖然比CPI或PCE較好，但仍不是太全面：盲點是一般人只會看到自己開支，自己加人工時，就當然不是通脹。

筆者認為就是「Too much money chasing too few goods」，有多難明？ 當中的goods，可能是漢堡包；可能是太古城單位，或者是勞動力（閣下），甚至是比特幣（Bitcoin），有人想要的東西就是good。

經濟學大師佛利民（Milton Friedman）的一句，仍是值得細味：

「Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon」

才不管你甚麼CPI、PCE，總之貨幣太多，自然就會「錢唔值錢」，總之錢太多，就會像水銀瀉地般找地方鑽。

全球現在都不行金本位制，近乎所有貨幣都是「法幣」，講個信字，政府印多少就有多少，如阿根廷、津巴布韋等就搞到5,000億倍通脹形同失控；但發達國家有先天優勢，也玩得較聰明。

不是沒有通脹，只是去了CPI、PCE看不到的地方。

唔等使的東西便宜了

自2008年不停量化寬鬆政策（QE），去年疫情後「印鈔」機開得更快，究竟錢去了哪？ 筆者並非相信各式陰謀論的人，但過去十多年，全球政府都告訴你，物價沒有飛升，CPI、PCE每年只有2%至3%升幅，從來沒有說過這是通脹。

不少人都知道，CPI並沒有計及股市或樓市升幅。這不能算錯，反正CPI是指consumption，但撫心自問，不妨想想股市、樓市狂升，怎會不是受惠於錢太多？這些怎會不是通脹？

另一方面，CPI的計算方法，往往也相當離地。看官方的計法，的確可以自圓其說，但總是「唔等使的東西便宜了，而很重要的東西卻愈來愈貴」。

以美國為例，住屋、醫療、高等教育等開支均狂升。

但官方說，好消息是電子產品便宜了很多，50吋電視機便宜了很多，平衡一下上不了大學、看不起醫生、交不起租，開心不開心呢？

不投資勢必向下流

不過，最後也補充一句：

人的心理相當奇怪，總要將進步視為老奉。

電視機的例子可能有點極端，但看看個人電腦，和筆者中學年代相比，售價更便宜，性能則強大了N倍，難道這些又不是得益？

同樣地，讀者寧願付30年前的價錢得到30年前水平的醫療服務，還是寧願要現在的情況？相信多人都選擇後者。

不用自欺欺人，通脹早已和你共存了十幾甚至幾十年，不幸地，大多數打工仔收入都會跑輸通脹（想想香港的樓價？）。 對抗之道很簡單，正如筆者Patreon多次提到：stay invested。

不投資，勢必向下流。

固然投資有風險，但不投資的風險可能更大。