特斯拉多頭狂熱股價四日狂飆40%！如何佈局期權追升？

經歷連日爆升，特斯拉成功將年內回報率撥正，且年漲幅錄得40%，同時也一舉突破萬億美元市值，昨夜成交額還達到驚人的729億美元，超越英偉達成為美股市場最為火熱的交易標的。不過，急升多日後特斯拉股價也相對居高，接下來可以作何佈局策略呢？

各路買家紛湧，特斯拉能否繼續飆升？此前由於馬斯克全力支持特朗普獲勝，因此，市場預期特朗普的連任能給特斯拉帶來“意外的好處”，選舉落地結果後的樂觀情緒推動了特斯拉股價高漲。除此之外，經過期權、槓桿等交易工具推動下，特斯拉的爆升獲得了更進一步的動能。

近兩日，特斯拉的期權成交量均大幅激增，成為交易量最大的個股期權。上週五和本週一，特斯拉期權分別成交766萬和401萬張，而此前的30日日均成交量僅有231張。而其中看漲期權的佔比在60%以上，Call單成交十分火爆。

據機構數據統計，三個月期特斯拉看漲期權相對於看跌期權的溢價已達到2021年初以來的最高水平。這些看漲期權的交投踴躍，也使得出售看漲期權的做市商回補股票進行對衝，又會反過來推高股價。

從昨日期權成交情況來看，最活躍的Call單看漲至350美元，而昨日特斯拉收盤已達到該價位；第二高成交量的看漲合約行權價集中在400美元的水平，據當前最新收盤價高出約13%。

特朗普宣佈勝選後，市場期待對特斯拉的前景已經“充滿期待”。美銀重申對特斯拉股票的「買入」評級，目標價從265美元上調至350美元，“大多頭”Wedbush更是將目標價從300美元上調至400美元。

美銀指出，特朗普放鬆環境法規的計劃被視為電動汽車產量下降，這有利於鞏固特斯拉在美國電動車市場的龍頭地位。另外，在特朗普第二任期下，自動駕駛的審查可能會不那麼嚴格，這可能有助於推動特斯拉在2025年推出Robotaxi業務的計劃。

Wedbush分析師Daniel Ives表示，特朗普入主白宮將“徹底改變”特斯拉的自動駕駛和人工智能業務，他估計，“人工智能和自動駕駛機會對特斯拉來説就價值1萬億美元。”

股票升勢過快，如何利用期權佈局？當然，在特斯拉這一波急升之後，也有觀點表示本輪市場情緒已被“放大”，目前股價存在高估。專業人士指出，特斯拉是一隻典型的“動量”股，當投資者情緒發生急劇轉變時，其漲幅或跌幅都會迅速滾雪球般擴大。另外，由於股價上漲以及需求旺盛，特斯拉看漲期權費用變貴，也可能會壓制股價短期走勢。

與此同時，通過期權交易有望在規避股價劇烈波動的同時受益其中。期權數據商barchart指出，通過賣出特斯拉價外看跌期權策略，投資者可以在等待股票回調的同時創造收入並設定較低的買入價格目標。

例如，11月22日到期、325美元行權的看跌期權比交易價格低7.14%，買入價格為8.8美元。若賣出這筆看跌期權，可以在兩週內獲得2.5%的收益（即8.8美元/350美元）。即使該股在未來兩週內下跌，投資者被迫以325美元的價格行權，但此時成本價為350-8.8=341.2美元，也比最新收盤價350美元低了9%。

其次，由於特斯拉近日隱含波動率水平顯著上升，目前處於年內81%的高百分位水平，採用跨式期權組合（Straddle）或許可以在漲跌方向不指明的情況下，通過股價的獲得波動率收益。

跨式期權組合，是指同時買入/賣出相同數量、相同標的、相同到期日、相同行權價格的看漲期權和看跌期權。該策略適用於正股價格波動非常大的股票。查詢昨日期權交易大單可發現，就有大户在特斯拉股價為345.1美元時同時賣出11月15日到期、310美元行權的call和put，涉資超2000萬美元。經查詢，這筆組合最大盈利為4511美元，盈虧平衡點為264.89美元或355.11美元。

值得注意的是，若正股波動幅度不及預期，也可能損失購買使用的期權金。另外，買入跨式組合完全由多頭期權組成，它將因為時間衰減而失去期權費；如果市場接近行權價，則時間衰減的成本最高。


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