濰柴動力中長線投資價值高 一年回報可望超3成 | 聶Sir

濰柴動力中長線投資價值高 一年回報可望超3成 | 聶Sir

投資

廣告

自11月26日新冠變種病毒Omicron出現的消息,為環球股市帶來恐慌,截至11月30日恒生指數已見三連跌,跌幅1,265點,當日收市位創2020年9月30日以來新低,事隔長達14個月。

撰文:聶Sir| 圖片:unsplash@Chad Kirchoff

濰柴動力(02338)主要從事生產及銷售柴油機、相關零部件、汽車及其他主要汽車零部件、非主要汽車零部件、進出口和叉車及倉庫技術服務。

首三季溢利近五年新高

於今年10月29日發布的2021年第三季度報告顯示,截至今年9月底股東應佔溢利約79億元人民幣,較2020年同期溢利約71.06億元人民幣,增長11.18%,而最近五年(2017至2021年)首三季溢利表現排名尾二位。

截至今年9月底止,其資產淨值約701.45億元人民幣,而現時已發行股數約87.27億股(A股+H股),計出每股淨值折合為9.6778元,相對本週二收報13.86元,市賬率為1.43倍,高於1倍反映現價偏高。

然而,參考於2019、2020和2021年上半年之每期市賬率為1.32至2.74倍,平均值為2.02倍,高於現時的1.43倍,反映現價實則偏低。

平均值相對每股淨值為9.6778元,計出每股合理值為19.6元,較13.86元之潛在升幅為41.41%。

此外,截至今年9月底止股東應佔溢利約100.02億元,相對今年9月底的已發行加權股數約82.66億股,每股盈利折合為1.4568元;

對比13.86元之市盈率為9.51倍,參考上述兩年半之每期市盈率為6.52至16.02倍,平均值為11.07倍,高於現時的9.51倍,同樣反映現價偏低。

另可留意集團於2017至2020年每股股息介乎0.286至0.46元人民幣,平均值為0.3823元;2020年為0.383元,高於平均值。

而於2020年末期息為0.233元;加上於2021年中期息為0.185元,合共0.418元,每股股息折合為0.5033元,相對現價13.86元,股息率為3.63%。

參考上述兩年半之每期股息率介乎1.75%至4.09%;平均值為2.83%,相對上述每股股息,計出每股合理值為17.8元,較13.86元之潛在升幅為28.43%。

濰柴動力中長線投資價值高 一年回報可望超3成 | 聶Sir
(圖片來源:unsplash@Chad Kirchoff)

現價低於合理估值

綜合上述三種分析,每股合理值介乎16.12至19.6元;平均值為17.84元。

筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,較現價產生潛在升幅近29%,連同股息率逾3.6厘,預期一年回報率超過32%。

參考股價今年2月16日高見26.4元(暫為今年最高價),之後不斷反覆向下,較今年11月5日最低收報13.26元,接近九個月累跌近五成。

現報13.86元,較13.26元僅高4.52%,少於一成反映差距不大,而且現處去年5月以來的低水平,距今歷時超過一年半,反映現價進場風險不大。

參考策略為進取者,可於現價或以下買入股份;謹慎者可於12.4元或以下買入;保守者則可於11元或以下買入。

此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為18至20元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

延伸閱讀:阿里巴巴股價絕地反彈!ATMXJ評級下調近尾聲 港股死唔去 翻生訊號明確?

延伸閱讀:中再保潛水太深 PB跌至歷史低位 現價小注買入睇升25% | 何車評股

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。