恒指未來一年都無運行 買科技股炒國策及復甦 蔡金強：只有呢兩種組合先有錢賺

撰文：經一編輯部｜ 圖片：AM730

恒生科指於去年7月27日推出，恒指公司去年推該指數前，曾透露指數的目標是做「港版NASDAQ」（港版納指）。惟在過去一年，該指數累跌近9%，美國納指則屢創新高，較一年前累升逾四成。

恒生科指的主要成份股包括騰訊控股（00700）、美團（03690）、阿里巴巴（09988）、中芯國際（00981）、小米集團（01810）。

其中，ATM（即阿里巴巴、騰訊及美團）近日的表現慘不忍睹，受累內地政府頻頻祭出監管措施。熟悉內地政策的蔡金強表示，內地的國策有明顯轉變，科網股不再是當造股，尤其是互聯網巨企。

他指出，科技股不是不能投資，而是國策轉向其他科技板塊，不再是品牌消費獨大，包括半導體、新能源（即光伏等）、電動車、智能製造、人工智能（AI）、網絡安全，以及自動駕駛。

蔡金強解釋為何有如此重大的國策轉變，相信是因為當局擔心，如果繼續讓阿里巴巴、騰訊等互聯網巨企獨大，或令實體經濟萎縮，繼而令國家不穩定。

「（內地政府）透過轉移財富，而不是創造財富，確保（商家）利益攤平、有正常的利益流動，確保政權堅固不摧。」

他預計，指數成份股「大鑊」，「一年內冇得搞」，也料在美國上市的中概股陸續撤回港股。

組合一：宜買創業板股票

蔡金強重申，港股科技指數「頹廢」，A股的創業板及科創板反而最當造，更可形容為「納指」。

A股的創業板投資氣氛熾熱，除了成份股表現強勁，首次公開招股（IPO）的市場也增長得很快，甚至帶動到榻個A股市場。

自去年6月，創業板改革，向優質創新企業敞開大門後，今年上半年創業板IPO數量、募資金額較去年同期大幅增長，按年增分別203%和231%。

選股方面，蔡金強稱，半導體股、新能源股升多跌少；就算跌，都跌得比較遲，建議買入這類股票。

的確，晶片股甚為強勢，本週一（26日）及週二（27日）逆市大升。龍頭中芯國際（00981）兩日大漲超27%，蘇州固鍀（深：002079）、阿石創（滬：300706）、江化微（滬：600745）、聞泰科技（滬：600745）等多股漲停。

內媒形容，「硬創新」時代要來了。在市場消息方面，華為據報自研OLED屏幕驅動IC晶片已完成試產，預計年底可正式交付；該OLED驅動IC採用40/28nm工藝，最終可能會交給中芯國際生產。

除了A股的硬年股，蔡金強說：「可以創業板為（投資）主菜，再搭配港股中被遺忘的低估值股票，那些股票受惠於國策，而且估值跌得過低。」

他舉例指，投資者可考慮買入中移動（00941）、中聯通（00762）、華潤電力（00836）；截至週三，市盈率均不足10倍，分別為7.6倍、8.5倍、7.5倍。

組合二：宜買美股FAANG

蔡金強認為，不熟悉A股的投資者，可考慮留意美股的大型科技股，尤其是FANG，市值雖大，但估值不高。

俗FAANG的Facebook（美股代號：FB）、蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）、亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）、Netflix（美股代號：NFLX）、Google母企Alphabet（美股代號：GOOG）股價近日表現強勢，適逢美股業績期，幾大巨頭的「成績」更令人關注。

被問到Facebook及Google是否週期性較強，蔡金強承認，兩間公司的經濟週期性較強，因主要業務為廣告，與實體經濟息息相關；早前股市炒經濟復甦，兩者的股價亦變得十分強勢。

他補充，在美國科技巨企中，不同公司的本質不同，例如亞馬遜和微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）屬「衣食無憂」類型，尤其是前者的雲業務，更是「長做長有」，是未來科技發展不可或缺的一部分。

Facebook交出亮麗的業績，上季收入為290.8億美元，按年增長56%，增速為2016年以來最快，也高於市場預期的278.9億美元。

惟高增長的背後，投資者也應提防增長放緩為該股票帶來的波動。Facebook警告，下半年總收入增速顯著放緩，股價在盤後跌了3%。

至於蘋果公司，蔡金強將其歸類為「硬件型」的科技股，「Apple以往（產品）全是手機，但近日投入研發電動車，這是好好的，料明年宣布在2023年推出電動車。」

他相信，一旦蘋果的電動車面世，將很受歡迎，屆時會對Telsa（美股代號：TSLA）造成很大的影響。