港股 資料圖片

談談香港股市的投資價值

投資

廣告

最近接受訪問,問及香港股市的投資價值,也值得在此與讀者們分享筆者的看法。

今期會分開短線及中長線來評論。先講短線,恒生指數今年餘下時間還會向哪個方向走,年尾會幾多點收市?很多讀者喜歡問這些問題,說真誰個可說得準,大眾都是靠估吧!
而中長線,還得看港股中上市公司的前景,以及市場資金會賦予這些公司的估值水平。
現時香港股市大部分上市公司都是中國企業,主要業務在內地,恒生指數成分股亦然,所以讀者需要看內地經濟及中國公司的營商生態。

中國首富銜頭值得細味

中央仍在處理多年來累積的經濟泡沫問題,樓市的供過於求尤其嚴重,雖說中央買起發展商存貨再分配作保障房,是一個不錯的出路,可是地方政府欠缺足夠資金影響此策略的實效,中央亦未見市場認為需要的大招去救樓市及刺激經濟,反而持續傳出的公務員及企業員工減薪減福利,卻影響着消費市道。

明白中央正在務實去解決一些積聚已久的問題,不想重蹈過往大幅度救市反而製造另一個泡沫的覆轍,但這樣的經濟環境,著實對股市投資者並非一個理想境況!
另一方面,最近拼多多(美股代號:PDD)公布最新季績,管理層在業績會釋出經營環境轉差,以及公司生意前景不理想的訊息;加上講明未來數年回購或分紅都沒有必要性,坦白得令投資者不能想像,股價在接著的交易日,便以下跌三成作回應,市場開始估計管理層這些擧動就是要令股價大跌,從而令創辦人黃崢不需要成為中國首富。
剛被超越不久,現在又被迫重奪中國首富寶座的農夫山泉(09633)創辦人鍾睒睒,近日接受央視財經頻道訪問,回應外界關注的首富責任、企業傳承以至網絡暴力等議題,直言首富銜頭在中國是有負面性,且讓他「失去自由」,但是他不覺得委屈,並會重新思考首富的責任。

不過,無論如何,農夫山泉股價堅持在高位數年後,今年也支持不住,至今下跌約四成。
作為投資者,雖然筆者和客戶皆沒有持有上述兩間公司,但也會聚焦在小股東的感受上,尤其是拼多多,業績其實不差,但管理層未有保護小股東的言論及作為,著實損害了小股東利益。
股市基本上是一個資本主義的遊戲,資本主義內公司的最大目標是賺取最大利潤,但當股市內的公司非以此為目標,甚至有心做出與此目標相遺背的事情,這個股市是否還值得投資,市場上大部分資金會否也因為這個原因而遠離這個股市,去投入其他志同道合的股市,值得讀者去深思!

正因上述的不明朗因素,令投資風險增加;加上部分長線投資的市場資金減港股比重甚至撤離,令同一間公司縱使收入及盈利持續保持增長幅度,但估值水平仍在持續下調,令投資優秀公司賺錢的難度持續增加。
當讀者所投資公司每股盈利上升20%,讀者會希望股價會有20%升幅,但同時間市場因公司所處股市風險提升,將市盈率估值由25倍下調至20倍時,便會發現所投資的變成4%的虧損,怎能不讓投資者意興闌珊。
中央正在透過減息去扶助經濟,國債息率及銀行存款利息也正在下調,業績穩定,預期息率6%以上的國企,會持續散發吸引力。

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

撰文:簡志健