金融漫步｜港股否極泰來之選擇

撰文：經一編輯部｜ 圖片：新傳媒資料室、iStock

美股強於港股人盡皆知，但最可憐的是已「A股化」的港股，卻未見全面受惠內地A股回揚而發力。

上海證券綜合指數自7月28日低位3,312點，反彈至本週二（9月7日）高位的3,681點，累升約369點或11%；相對地，恒生指數於7月27日及8月20日在24,600點水平營造小雙底反彈，至本週二高見26,458點，期內累升約1,858點或7.5%，兩者反彈力量之別不難參透。

單靠恒指如盲人摸象

不過，要留意的是，恒指其實不太全面反映港股整體市況，因即使恒指股份數目不時增加，但比重仍放在當時恒指公司認為最反映市況的個股身上。

不信？讀者只要看看恒指公司公布的恒指指數比重（見圖表一），則發現佔首位的阿里巴巴（09988）已佔恒指10.22%比重；其次為友邦保險（01299），佔8.15%；第三位為滙豐控股（00005），佔7.34%；至於「股王」騰訊控股（00700）則位列第四位，佔6.7%；而第五位及第六位則為美團（03690）及港交所（00388），分別佔6.04%及4.91%。

從上述資料，難怪股民經常指，大戶只要控制頭幾隻最大佔比的藍籌股，其實已接近操縱恒指逾三成比例並舞高弄底。

當然，上述四隻藍籌市值不細且成交活躍，即使大戶資金雄厚亦非話升就升，話跌就跌。

筆者只想借此道出，不要以為恒指升或跌，就可完全代表港股整體市況；相反，若想了解港股大勢及作出投資策略，須觀察各主要板塊之獨立表現，以及心水個股的基本面與政策面消息。
簡單一句，就是「一分耕耘，一分收獲」。

回看最受市場關注的ATMX，自阿里「自願」放水與國家共富貴後，股價開始有起色，自8月23日低位151.2元反彈至本週二收報170元，反彈幅度約12%跑贏恒指。

單純看數字當然很可觀，但只要回看去年其股價高位309.4元，即以高低位計累跌幅度已逾半，故即使如今反彈100%，亦僅回到家鄉。

至於騰訊同樣自8月尾反彈，並已重返10日、20日及50日平均線與500元心理關口上；而後市能否守穩500元關，將成今輪跌浪是否已完成的關鍵。

至於美團與小米集團（01810）縱有反彈，但後者明顯彈力較弱。無他，早前小米跌幅相較其餘幾隻少，在「跌得深彈得快」之前提下，小米如今彈力較遜亦情有可原。

剛才提到恒指，當中又有兩隻老股民較喜愛的金融股，亦即滙控與友邦保險亦值得略為分析。

滙控前景今不如昔

上述兩者近期股價表現均非太過突出，尤其考慮到前者業務發展黃金期已過，未來還要面對業務能否在大中華區發揚光大、與虛擬銀行之間的競爭等潛在風險。

加上集團過去「穩定派息傳說」與相關溢價已不再，股民眼睛漸趨雪亮，使股價縱偶有反彈，且並未至於一沉不起，但要重拾昔日光輝卻甚為艱難。

至於友邦，今年下半年股價雖然多次挑戰首個短線阻力位100元關不果，但最少業務性質與發展前景較滙控為佳。

觀察8月中集團公布中期業績顯示，今年上半年股東應佔溢利32.45億美元，按年增長47.7%，每股盈利27美仙，中期股息升8.6%，至每股38港仙。

最值得留意的是，期內集團新業務價值為18.14億美元，按固定匯率升22%，按實質匯率升29%，優於市場預期。

此外，集團共有11個市場的新業務價值錄得雙位數字增長，且除香港以外的所有分部，均超出2019年上半年疫情大流行之前的水平，暗示只要未來疫情若沒有特別大變化，言則今年下半年業績有機會再下一城。

當然，筆者經常提及真金白銀最反映市場看法，既然友邦股價在90至110元此大型上落區橫行多時（見圖表二），故宜作兩手準備。

首先，在未破位前，先在上述區間短炒上落；其次亦可候確認上破及企穩110元關才追勢買第一注博行一轉邊，重回橫行區頂110元水平即止蝕，操作上贏輸皆有數得計。

話說回頭，友人問及港股處身政策市中卻偶有反彈，那追買國策受惠股是否有利可圖？

筆者認為，暫無謂估政策市是否已屆尾聲，或估其他受惠國策股後向如何；反而若以短炒為目的，則寧願放棄個股首5%升幅，並候資金持續追勢後才嘗試小注跟買，始終屆時走勢確認性已較強，毋須擔心持貨過夜後，要面對突如奇來的國策變化；否則，食幾多驚風散亦無用！

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