港股技術走勢轉弱 有一類股票勿沾手｜姚浩然
撰文：姚浩然︳圖片：新傳媒資料室
雖然中、美能否達成首階段貿易協議仍是一個不確定因素，但觀乎美匯指數回升至98.3，而人民幣兌美元企穩在「7算」關口，反映投資者對雙方能成功簽署首階段協議仍抱樂觀態度。 筆者認為真正的關鍵日子為12月15日，因該日為美國對價值3,000億美元部分內地商品加徵15%關稅的啓動日期。
若中、美雙方在12月15日前仍未能達成首階段貿易協議，筆者相信美國會按原先策略執行加徵15%關稅，甚至再進一步調高關稅稅率，屆時中美雙方關係會再度惡化，這是一個投資風險。國家統計局公布，10月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲3.8%，創下近六年以來新高。當中，食品價格上漲3.6%，漲幅較9月份擴大0.1個百分點，為CPI帶來約0.78個百分點的升幅。
MSCI第三階段擴容受捧
豬肉價格仍是食品價格大幅上升的元兇，10月份豬肉價格上漲20.1%，漲幅比9月擴大0.4個百分點。 10月工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降1.6%，為自2016年7月以來最低，遜於市場預期下跌1.5%，環比則為上漲0.1%。 筆者認為這個高CPI和低PPI的組合，為最差的一個經濟組合，呈現滯脹景象，以及反映企業提價能力低、企業利潤受壓。 人民銀行週一公布，內地10月份新增人民幣貸款只有6,613億元，遠低於市場預期的8,000億元人民幣，為自2017年12月以來最低；10月份末廣義貨幣供應量（M2）同比增長8.4%，與市場預期相若。 由於內地具通脹風險威脅，預期內地短期降息、降準的空間減少，A股順勢回落，上海證券綜合指數退守至2,900點水平。
不過，MSCI早前公布第三階段A股擴容，將A股納入因子由15%增加至20%。MSCI中國指數將納入204隻A股，當中189隻為中型股；另一方面，在MSCI中國指數及MSCI新興市場指數中，A股權重將分別為12.1%及4.1%。 上述所有變動，將於11月26日收市後實施，巿場預期今次A股擴容行動可吸納的被動及主動增量資金規模達350億至400億美元，較今年5月份及8月份兩次擴容納入的資金流入規模高出約50%至70%，筆者預計內地股巿會受惠。
美債息曲線回復斜度
美國聯邦儲備局主席鮑威爾在國會作證指，美國經濟前景保持樂觀，料繼續溫和增長、通脹低，暗示美國短期進一步減息的機會不大。 然而，美國2年期與10年期國庫債券孳息率差距擴闊至26點子，執筆時分別為1.654厘及1.916厘。 美債孳息曲線回復斜度，而美國10年期國庫債券孳息率成功升破1.9厘。黃金價格亦從高位回落至1,465美元水平，反映投資者風險胃納提升。
美國聯儲局每月重啟600億美元買債，增加巿場資金流動性，而投資者目前把資金從債券巿場套現後流入股票巿場，美股年底前仍有力再向上創新高。 筆者預期年底道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數及納斯達克指數目標，分別為28,500點、3,200點及8,800點。本地社會運動持續，依靠本地經濟的行業如本地地產、零售、餐飲、旅遊生意大受影響，暫時仍未見曙光，盈利能見度低，筆者認為短期宜避之則吉。
恒指失守27,300點關口後，短線技術走勢轉弱，27,300點已變為反彈阻力；若人民幣兌美元能守穩在7.05水平之上，筆者預計恒指有條件守住26,000點關口。 策略上，投資者宜向企業盈利能見度高及不受中美貿易關係影響的板塊入手，如物業管理、內需及醫藥等。 倉位方面，本倉於週一以開巿價6.27元吸納了10,000股奧園健康（03662）。
下週策略，上調至33元或以下吸納1,000股中國燃氣（00384）；及於26元或以下吸納1,000股世茂房地產（00813）；亦有意在4.8元或以下補回10,000股中海物業（02669）。 另一方面，滔搏（06110）於週一跌穿8.9元止蝕位；以8.9元沽出3,000股。
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