港股大爆發後︳區良鍵專欄

這兩日中央公布的政策，可在網上找到詳情，本欄側重討論相關影響。
房產方面政策：新政策或增加本有購房意慾市民的動力。但對一般市民而言，買樓這些重大決定，要考慮經濟前景等不同因素。如對經濟前景不樂觀，新政策作用不大。

金融安排值得細思

更值得注意的是，另一些金融方面的安排。
（一）金融機構將可把滬深300成分股等資產押給央行換國債，以方便得到更大的資金流動性買入股票。
（二）另設首期額度3,000億元人民幣的股票回購增持再貸款專項，鼓勵貸款給上市公司等作股票回購。
以上兩政策已有一些托市基金的味道，首期規模合共8,000億元人民幣，當局更表明後續可加碼。人民銀行行長亦沒否定設立平準基金的可能。

不要少看這8,000億元人民幣，當年溫家寶的40,000億元人民幣政策分散在不同經濟層面，也撐起了股市。
現在這8,000億元人民幣可以全數投入金融市場，更不排除會加碼。
有巨額新資金，質素不錯的股票會受青睞，同時帶動市場氣氛。
騰訊股價筆者年底前目標暫定在440元；阿里不排除短線見100元。執筆時這兩股仍有一定上升空間。
中國平安（02318）或受惠A股走勢；中國移動（00941）在70至72元或有不錯支持。
恒指在週二裂口高開，但淡友仍然有逃生空間。當日早上9月期指曾在18,600點徘徊，不論是平倉止蝕，或在較高行使價Long Call控制後市續升風險，代價也不大。

倘若投資者中午才發現恒指大升，下午開市9月行使價18,800至18,900點Call，印像中值200幾點。
雖然和早上Long Call比較，成本高了100幾點，但當出現重大政策轉變，投資形勢已不同，先控制風險再圖後計，是對自己的盡責行為。
目前，未曾看到恒指升抵或企穩20,400點的可能。
托市基金用途只是保持市場穩定，避免資產價格過低，不是高追股票。
以目前內地經濟，若恒指升至20,400點，估值不便宜，難說服資金大額買入（除非有重大支持房產政策推出）。
撇除一些優質股票可持有正股，指數及其它資產如要看好，Long Call或更值得考慮。若9月期指結算價在19,500點以上，做好風險管理，並有足夠資金，造淡恒指亦無不可。

區良鍵

輝立証券業務副董事

投資經驗逾20年， 2012年開始教授期權，持有BBA Finance學位，善於結合理論及實戰需要，整合不同投資工具（股票期權、指數期權及期貨），並逢週二主持YouTube節目 《輝常策略》，分享期權攻略。