港珠澳大橋快通車 濠賭股最受惠 首選呢隻 | 港股分析
撰文：Noah Hudson ｜圖片：新傳媒資料庫
濠賭收入具增長空間
在首五個月中，1月博彩收入最高，達到263億澳門元，但仍然較2014年2月的380億澳門元高位，低30.9%。 貴賓廳分部的差距更大，1月貴賓廳總博彩收入為首五個月中最高者，達到152億澳門元，但仍較2014年2月的250億澳門元新高，低39%。
今年博彩收入增長依然處於追趕至幾年前的階段，而不是創新高，意味著市場存在增長空間。 截至5月，澳門總博彩收入累計同比增長20.1%。
筆者預計，隨著遊客人數增加，以及遊客質量提高，今年剩餘時間內，澳門總博彩收入增長趨勢料將持續，這將導致更高的單位旅客博彩收入。
截至4月，澳門旅客數量累計同比增長8.4%，而單位旅客博彩收入增長12.8%。 澳門單位旅客博彩收入於去年第三季、第四季及今年首季分別同比增長19.4%、10.3%及11%，保持每季度實現同比增長。
支撐其增長的因素主要來自更多的高質量訪客，例如留宿旅客、飛機旅客和直升機旅客等，以及更長的逗留時間。 截至4月，訪問澳門旅客數量同比增加8.4%，而乘飛機到訪的旅客數量同比增長25.4%；另外，留宿旅客數量同比增長9.3%；總體旅客平均逗留時間延長了2.1%。
有限的新賭枱供應、不斷增加的遊客數量，以及更高的單位旅客博彩收入，意味著娛樂場能夠通過提高最低投注額，以提升公司的除息稅折舊及攤銷前利潤率（EBITDA Margin）。
在供應方面，筆者預計澳門政府今年將批准總計150至200張新賭枱，意味著澳門賭枱總供應量增長2.3%至3.1%。 今年迄今為止，澳門博彩監察協調局已經批准150張新賭枱。
新濠天地摩珀斯酒店週五（6月15日）開業，料將提升新濠天地物業的競爭力，並對澳門整體酒店表現產生促進和催化作用。 筆者不預期澳門政府會授予摩珀斯酒店任何新賭枱，但新濠博亞將會從其他物業轉移少量賭枱至新酒店（筆者預期不超過20張）。
基建改善為博彩業催化劑
港珠澳大橋的開通，料將是促進澳門博彩總收入進一步提升的催化劑。港珠澳大橋的建設工作經已完成，最早第二季末或第三季初正式開通。
據悉，港珠澳大橋穿梭巴士分為港澳線和珠港線運行，兩條線路共將投放140輛穿梭巴士。平常日子約10至15分鐘有一班車；繁忙時間約五分鐘一班。
賭場接駁巴士將不被允許使用港珠澳大橋。 今年所有關鍵基礎設施的發展和改善，料將有利更多遊客前往澳門。
筆者對行業首選是金沙中國（01928），預期未來用於升級和改造物業的投資， 將進一步提升其高端中場業務的表現，持續吸引更多的高端中場顧客，這些高利潤率的業務將會支撐並鞏固其EBITDA利潤率。
