港交所、馬會邊個更好賺？比較「兩大賭場」暴利生意｜李聲揚

撰文：君子馬蘭頭 – Ivan Li 李聲揚｜圖片：unsplash

筆者並非道德悍衞者，香港足球及賽馬博彩也是合法。但筆者依然建議讀者不要賭博。原因很簡單——會輸錢。這是數學常識，也是博彩和投資最根本的分別。

所以說投資如賭博是大錯特錯，有些少相似，但仍是異多於同。馬會何來如此多錢做善事？開賭場，偶然會輸錢，也總有賭仔發達；但拉長來說，莊家必然贏錢。 投資正好相反，有人以為是零和遊戲，錯得很。

期貨等就很可能是零和遊戲，有人輸就有人贏。但股市不是，理論上人人都可以100元買騰訊控股（00700）坐到現在，沒有人會有損失。所以股市是創造財富的遊戲。

當然賭仔姓賴，投資者也是，即使告訴你長賭必輸，有人認為「總會有人贏」、「可能是我」。現實是絕大多數人高估自己的能力，也低估其他人的能力。 筆者任職金融機構多年，每逢大賽，都會被老闆委以重任。不是幫老細貼冠軍，而是搞些考眼光的遊戲供同事參加。

筆者主辦遊戲多年，發現經常看球賽的，一般不會是贏家；反而是N年不看球賽的女同事，往往猜得最準。 這並不代表猜冠軍全靠運氣，公開資料人人有，不看球賽的女同事上網按個掣就知哪隊是熱門。

而閣下的獨門心得，不見得勝過女同事睇靚仔估冠軍。 另一方面，有人會將馬會和港交所（00388）相提並論。兩者也是有同有異。賭場及馬會不少項目，很大程度上是和賭客對賭，但通過機會率確保長期必勝。

港交所定馬會好賺啲？

但港交所的角色，卻只是每單交易抽點水。理論上，賭場運氣極差時，可能會不停輸錢（例如鋪鋪開圍骰而又全部人都買），但港交所卻不能被你煲爆。

但兩者相同之處是甚麼？是法定壟斷，這才是更無敵的護城河。 有了合法壟斷地位後，馬會自然財源滾滾。因為是獨家生意，根本沒有競爭。 所以馬會的賠率必然較海外網站為差，例如大熱的法國，奪冠賠率是5倍，但海外網站很多都能提供5.5倍，甚至6倍。

極端來說，馬會大可以收取你的博彩，然後「射到」境外，光是吃差價就已經保證了利潤（實際情況當然較為複雜）。港交所運作不同，但也是因為法定壟斷地位而長賺長有。 最後，很多人以為賭博是買波買馬，其實不然，和你對賭的不是對家球隊，也不是馬會，而是其他賭仔。同樣地，股票也是人的遊戲。筆者很喜歡一句說話：

Successful investing is having everyone agree with you……later。

最後的Later才是重點。

若是職業賭徒，根本不會長買最強的隊伍，他們很可能連哪一隊較強都不關心。重要的是，哪一隊被嚴重低估。這就像是Netflix和Tesla，之前不少人半信半疑，擔心會爆煲，最後突破難關，投資者才有極強的回報。

問題是，投資者可平買貴賣股票，但買馬、買波，即使早早知道英格蘭球隊被低估，現在變成第二熱門，仍不能「沽出」，還是要期望它捧盃才有派彩。 所以，買股票還是比賭博好。