揭渣哥估值謬誤、灣仔店結業成導火線：納米樓價錢買半間渣哥太孤寒｜徐風
渣哥的發展脈絡
不過，由於渣哥品牌屬於毛記葵涌的主要聯營公司，他們亦有每年公開聯營公司的財務數據。故此，只要細心閱讀毛記的年報，就能夠梳理好渣哥的發展脈絡及其要求是否合理。
2018年底，毛記葵涌用245萬元買入渣哥一九九六49%股份。2019年4月1日至2020年3月31日，覆蓋香港的社會事件，期間渣哥一九九六收入2700萬元，賺300萬元。
2020年初疫情開始，因為有「保就業」計劃，加上雙方合資300萬元新開的九龍灣大渣哥茶餐廳，2020年至2021年財政年度渣哥一九九六收入2200萬元，賺180萬元；大渣哥收入2300萬元，賺320萬元。該年總收入4500萬元，賺500萬元。
而在2020年11月，雙方再次合資300萬元的灣仔大渣哥茶餐廳開業，卻成為業務由盛轉衰的分水嶺。在2021年至2022年，因灣仔大渣哥經營不善，加上沒有保就業計劃支持，渣哥一九九六收入1800萬元，賺250萬元；九龍灣大渣哥收入2900萬元，蝕32萬元；灣仔大渣哥收入1400萬元，蝕600萬元。該年總收入為6100萬元，但出現380萬元虧損。
事實上，在2020年 / 2021年的年報中，顯示毛記葵涌的應付聯營公司款項由2020年3月的98萬元，增加至2021年3 月的149萬元。而在2022年3月，年報顯示毛記持有多達6400萬元現金，但該149萬元仍然「原封不動」地存在，公司也承認有關應付賬屬於「應付大渣哥的投資成本」，反映公司極度不支持建立這家分店，甚至不願意「打本」讓渣哥發展。
灣仔大渣哥或成導火線
結果，灣仔大渣哥在2021年11月結業，並錄得近600萬元虧損。出資300萬元，卻倒蝕600萬元，意味還須300萬元「填氹」。
毛記指出，由於有關虧損「已超出其在該聯營公司的相關權益，因此本集團不再擁有權益，且不再進一步確認虧損。」
即是說公司認為最多只會損失約147萬元，其他損失應由渣哥承擔，但年報又顯示「年內未確認應佔聯營公司虧損為151萬元」，相當於灣仔大渣哥虧絀總數的49%，反映有關款項仍有爭議。或許這家灣仔大渣哥，就是雙方出現矛盾的導火線。
最終雙方矛盾白熱化。渣哥團隊要求「只計算實際資產及負債」回購49%股份，如果將灣仔大渣哥也一併計算，整個「渣哥品牌」的淨資產僅得830萬元，49%股權即約407萬元，即是創業團隊希望用「納米樓」價錢，就買回半間渣哥，難免令人感到「孤寒」。
參考其他上市公司
利用上市公司作為參考，大家樂（00341）2021年4月1日至2022年3月31日的收入75億元，賺2100萬元，市值65億元，資產淨值28億元；大快活（00052）同期收入29億元，賺4700萬元，市值15億元，資產淨值7.1億元。可以算出市值佔收入約5至8成，用資產淨值計則超過1.1-1.3倍。
如果撇除雙方有爭議的灣仔大渣哥資產，2022年3月渣哥的資產淨值則有1130萬元，而收入則有4700萬元，折算市值也達到2000-3000萬元之間。
可以見到，用毛記的年報及市場數據可以顯示，渣哥團隊如何低估自己的品牌價值，也進一步反映他們公開事件，有意利用民意壓力，希望迫使毛記平賣資產，但動機已被識破，如意算盤或許打不響。
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