派息年年加 價格創新高 專訪領展高層 揭追揸沽投資玄機 | 港股分析

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受惠香港零售市道回暖,領展房產基金(00823)17/18年度業績表現理想。領展首席策略總監丘兆祺表示,旗下商戶銷售增長理想,年內續租租金調整率達29.1%,料仍有上調空間。有小股東於股東會上表示後悔買得少領展股票,更指:「會揸一世!」亦有小股東認為「仲有得升!」

撰文:Smart ED編輯部  | 圖片:新傳媒資料室

發展策略奏效 領展迎市道暖風進擊

集團積極引入各地受歡迎的商戶品牌,並於年內在旺角彌敦道開設新商場T.O.P This Is Our Place,旨在開拓不同年齡層的客源。

領展截至2018年3月31日止17/18年度營業額100.23億元,按年增8.3%;物業收入淨額76.63億元,按年增9.6%;全年可分派收入總額為52.81億元,增長5.8%;

每基金單位全年分派2.4978元,增加9.4%。

丘兆祺表示,去年本港零售市道明顯復甦,帶動集團交出一份不俗的業績: 「即使在零售市道較差的時期,集團的業績亦不至於太差,原因是旗下商場的商戶主要是餐飲、超市等必需性消費的商鋪,跟整體市場氣氛關係度不大。

「而在零售市道暢旺期間,集團旗下商戶會有再更好的表現,去年度商戶平均銷售增長達8%。」

本港零售業經歷數年「寒冬」後,去年開始出現復甦跡象。

受惠零售氣氛回暖,領展旗下商場的生意於17/18年度亦明顯好轉。

租用率逾九成

「過去幾年,商戶開店步伐或較審慎一點,但去年則較進取。有些租戶強調去年新年、聖誕節等長期假期生意好到不得了。」他說。

旗下商戶銷售增長理想,集團才有調整租金的空間。

17/18年度,旗下本港物業組合的租用率維持於97%高水平;續租租金調整率29.1%;零售租金收入按年升5.3%。

剔除期內出售及收購的物業後,零售租金收入則按年增長9.5%,反映集團的物業組合有強勁的增長潛力;

平均每月租金由16/17年度每平方呎55.3元,升至62.4元。 相比於歷史數據,17/18年度續租租金調整率達29.1%,處於較高水平。

高基數會否導致18/19年度租金上調空間有限?

他直言:「加不加租,取決於商戶本身生意是否好,很多商鋪跟集團簽了三年租約,如每年租戶的銷售增長能維持8%至9%,即是三年內有近25%銷售增長,續租租金主要跟隨其生意額升幅作出調整。」

目前租金佔銷售額比例為12.9%,屬健康水平,即使再向上稍作調整,相信仍是商戶可負擔得到的水平,因此他對今年租務市場感到樂觀。

商戶品牌愈趨多元化 領展的本港零售業務表現不俗,收入佔比逾九成; 至於內地業務佔比僅9%。

可見集團大部分收入來自本港業務,而零售市道回暖,集團明顯從中受惠。

此外,領展積極擴闊品牌組合,截至今年3月底,已引入超過80個新品牌,旗下商戶組合多元化,涵蓋國際時裝品牌、餐飲、超市、健康美容、補習社及運動服飾等,冀可提供全方位購物體驗。 按租金收入佔比計,最大的是餐飲。

「『民以食為天』,集團一向重視餐飲方面發展,並經常引入一些時下最受歡迎的食店,去帶動商場人流。」他解釋。

集團位於旺角彌敦道700號的新商場—T.O.P是一個例子。集團2016年收購此項目,2018年中完成提升工程,並已引入一系列零售商戶,包括各地星級美食品牌,如首次進軍本港的北海道拉麵味之時計台,以及泰式星級餐廳 Khaosoi House等,冀可提供全新餐飲體驗。

他稱,領展以全新方式,打造T.O.P成為本港標誌性的消閒地點,相信將為集團帶來龐大商機。

翻新項目歷來最多

為響應全方位零售的趨勢,涵蓋不同客戶的接觸點,領展去年設立手機應用程式(App),顧客可下載領展商場旗下店鋪的優惠劵,享受更優惠的消費體驗。 而商戶對電子優惠券的成效亦具信心,如飲食方面,現已增至逾50項優惠,並可於超過80個領展商場使用。

他表示,推出App至今,反應不俗,令集團跟旗下商戶有更緊密的關係,而商戶更可透過分析數據提供個人化產品及服務,滿足不同顧客的需求。

另外,集團透過資產提升,保持物業增長規模,及基金單位持有人的回報增長。現正進行十個提升項目; 另有四個項目即將展開。

他稱,年內進行了14個翻新項目,是歷來最多,而所有項目投資回報達15%。

不過,資產提升項目為集團帶來發展機遇,長遠而言,對集團、社區皆屬是好事。

「翻新商場,可將旗下商戶的位置更靈活地調動,提升租金收入;將一些舊商場大改造,如黃大仙中心的南館、北館工程完成後,可引入港鐵站的人流,增加客流量。」他說。

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