泡泡瑪特現象 揭示消費市場實情

看中國消費市場，平均月度消費商品零售額近40,000億元人民幣，內地消費行業企業每月在這40,000億元人民幣市場比併賺錢。

增強大市場抓錢能力

40,000億元人民幣的月均消費市場是一個大巿場，充滿機遇和挑戰，不能簡單說宏觀經濟不好，就導致經營情況轉差。更實在的是，企業增強在大市場內的抓錢能力才是硬道理。
筆者以泡泡瑪特的業績表現作參考。2024年泡泡瑪特總營收同比增長近107%，至130.4億元人民幣。其中，內地營收同比升近52%，至約79.7億元人民幣，佔總收入約61%；海外及港澳台業務營收同比大增375%，至50.7億元人民幣，佔總收入約39%。

從收入增長及收入分布來看，市場經常評論的內需不足、市場「內卷」嚴重、消費疲軟的說法及市場特徵，在泡泡瑪特業績看不到。
泡泡瑪特在近日的業績分析會表示，公司預計2025年銷售收入增長達50%，海外巿場銷售增長將持續超過100%，海外收入佔比超50%。
公司預計今年營收或逾200億元人民幣。這高增長的預期，也引發巿場對公司股價樂觀的表現，從近期股價創新高也反映市場的樂觀預期。
當然，這樂觀的經營預期需要時間來驗證，但股價已提前反映這持續高速增長預期。
為甚麼這泡泡瑪特的業務表現，與市場所說的消費市場大環境不一樣。公司抓錢的強大能力在哪裏？

捕捉市場需求變化，IP產品成為重要增長要素和業務競爭護城河。市場經常說消費市場「內卷」及價格戰嚴重，避開這現象關鍵，在於是否有獨家的IP產品。
除了IP產品外，還需要這些IP產品是市場爆款熱銷產品。
要做到IP產品是爆款產品，企業必須有較強的捕捉市場需求變化能力。泡泡瑪特的經營業績可體驗上述要素。
內地消費市場強大，但比全球消費市場仍然小，企業增長可來自境內外市場。泡泡瑪特預期今年的境外營收增長將翻一翻並佔總營超一半。企業的出海能力和競爭力將得到進一步驗證。
每個地區市場都有其獨特性和不同之處，但都有一個共通點，這就是好賺錢的都會競爭大。能否有爆產品推出及各地區的業務護城河是否足夠寬，就成為重要因素。

要判斷一家消費品企業的輝煌業績是否能夠持續，必要看這些因素。