民生股升勢難持續 日清、日本城異軍突起？｜陳錦興
撰文：陳錦興｜ 圖片：法新社
這一輪疫市，有一個板塊異軍突起，就是民生股，包括紙巾、個人護理、即食麵及零食零售商等。 這一類板塊並無特別吸引的故事，基本因素也只屬普通，能掀起一輪炒風，全因為恐慌情緒推動，而市民因擔心貨源短缺而囤積貨品的心理，亦加劇這類商品搶購現象，也成為社交網站及新聞的焦點。
這種由外而內刺激股價的現象，在股市不算奇怪，但其持續性顯然大有疑問。 民生商品剛性需求十分穩定，個別時間因減價促銷而銷量大增的機會存在，但全年收入出現爆發式增長是罕見。 以日清食品(01475)為例，有估算在早前的一個星期，在港銷售收入由平常的2,000萬至3,000萬元增至近億元，非常驚人。
CEC股價勁升125%
不過這絕對是市民恐慌性囤積的結果，而不是真實需求，何況本地餐廳步入寒冬，日清同樣受影響，預計全年收入仍只是個位數增長的機會更大。 股價急升過度將推高市盈率及估值，雖然日清的基本面不差，企業管治佳，但未來前景主要取決於在內地的發展，包括杯麵及蔬果汁的品牌推廣。 至於民生商品零售商如CEC國際(00759)及國際家居零售(01373)，升勢同樣難以持續。
本週CEC股價曾急升125%，一度高見1.15元。 前者連年虧損，業務暫難以突破，估值不便宜；後者基本因素良好，估值合理且息率高達7厘。 但問題是市場競爭大，盈利增長持續放緩，導致股價反覆向下，這次兩者借搶購現象借勢炒作，向上動力依然有疑問。
紙巾股有實績支持
至於維達國際(03331)及恒安國際(01044)，兩隻股份均具實力。 維達最新披露的業績強勁，盈利增長75%，利潤率改善及高端品牌產品表現出色，相信股價突破後可以企穩。 恒安近期有多少追落後的升勢，不過集團中期盈利輕微倒退3.5%，業務前景有疑點，因此股價更難爆發。
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總的來說，民生股的基本因素及前景各有不同，惟推動這輪炒風的因素卻難以持續。恐慌情緒是來得快，走得也快。當民生商品的供應並無問題，很難想像每天都會出現搶購現象。 沒有新聞社媒的大肆報導，民生股的熱度將會迅速冷卻。民生股只宜速戰速決，不要期望過高。
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