All in比特幣並不是最安全！兩大指標計算虛幣黃金投資比率｜蔡嘉民
撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash
談到組合的配置，一般投資者會以信心作注碼分配，例如大信心的股票便多買幾手；沒信心的，便購入一手、兩手。
不過，上述方法實在太過兒戲且不科學。 實際上，讀者可以參考機構投資者的專業做法。對於資產分配，機構投資者一向採用風險平衡策略（Risk Parity）。
全球大型的對沖基金如橋水（Bridegwater）、文藝復興（Renaissance）、Millennium等皆採用這方法。 Risk Parity即按資產的風險作反向配置。
風險愈大，配置愈少；風險愈小，配置愈多。 例如A資產波動率為10%；B波動率為30%，A比B的配置應為3：1，令兩種資產影響組合的波動平衡起來。
須考慮創辦人風險
現實中，股市平均波動率為每年20%至30%，而比特幣（Bitcoin）為70%；以太幣（Ether）則為90%。 因此，若組合中同時有股票及虛擬貨幣，股票：虛擬貨幣資金比例應為4：1。
例如100萬的組合中，80萬元投放於股票，20萬元則購入虛擬貨幣為不錯選擇。 看到這裏，讀者們該明白為何筆者常常提到，虛擬貨幣不應佔超過組合資金20%。
加入10%至20%到組合中，除了因為按風險平衡的策略外；亦有研究顯示，虛擬貨幣與股市相關性低，因此能分散組合。 再者，比特幣及以太幣等主流幣擁有極大風險回報比。
雖然虛擬貨幣波動性高，但回報極大，所以夏普比率（Sharpe ratio）普遍達2至3，遠高於其他傳統資產。 分配好股幣比例後，讀者也許會追問：那不同虛幣的比例又該如何？在這，除了可用風險平衡策略之外，亦可按市值、按夏普比率，或者直接平均分配等。
首先，若按市值，那比特幣：以太幣：幣安幣（Binance）應為6：3：1。 按市值分配適合相信「市場永遠是對的」的投資者。其次，若按夏普比率，其實三大市值虛幣的風險回報比皆相近；因此，與完全平均的情況接近。
不過，讀者要小心，除了比特幣以外，大多數競爭幣（Altcoin）如以太幣及幣安幣皆有創辦人，因此會有創辦人風險；即若創辦人突然離職或發生意外，便會為幣值帶來不良影響。 因此，這亦是為甚麼大多機構，也只購入比特幣的原因。
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