什麼信號？“恐慌指數”三日飆升超150%，重現金融危機以來罕見跡象
VIX盤中一度飆升超180%，創下自“波動末日”以來的最大單日漲幅，近三個交易日累漲超150%。“波動末日”：2018年2月5日，VIX實現超過115%的漲幅，那天，因為幾隻做空波動率的交易所交易產品被迫推高VIX期貨價格，導致整個市場震盪。交易員們將那一天稱為“波動末日”（Volmageddon）。市場策略師表示，儘管“恐慌指數”的飆漲通常意味着交易員們在為短期的拋售做保護準備，但也可能表明最市場糟糕的時刻已經過去。抄底機會已至？BTIG首席市場技術官喬納森·克林斯基 (Jonathan Krinsky) 指出，在VIX處於高位時，重現了一個08年金融危機以來罕見的現象。週一盤中的某個短暫時間內，現貨VIX與其次月期貨合約之間的價差跌至負30點，超過了新冠疫情期間拋售最嚴重時期的低點。Krinsky指出，按收盤價計算，這將是自2008年10月以來的最高水平。
現貨價格相對於次月VIX期貨價格的飆升意味着“對即時自保的需求顯著增加”，換句話説，這表明投資者感到恐慌，並且在當下願意付出更多來防止在未來幾周內有更大的損失。雖然在VIX指數飆升時，通常表示市場情緒較為悲觀。但是，投資者進入恐慌模式的跡象往往與拋售結束而非開始更為一致。分析人士稱，VIX高企表明股票看起來更具吸引力，即使短期內可能出現更大的投資損失。從歷史角度來看，VIX歷次飆漲之後，標普500指數(.SPX.US)隨後一年都取得了相對不錯的收益。1、2002年7月24號，互聯網泡沫過程中，VIX升到了48.46。隨後一年，標普500漲幅16.38%；2、2008年10月24號，次貸危機時，VIX升到了89.53。隨後一年，標普500漲幅23.13%；3、2011年8月8號，美國主權債務危機爆發，VIX升到了48。隨後一年，標普500漲幅25.26%；4、2015年8月24號，由A股史詩級股災引發的VIX升到了53.29。隨後一年，標普500漲幅14.91%；5、2020年3月18號，疫情爆發，VIX升到了最高的85.47。隨後一年，標普500漲幅63.27%。市場資深人士Ed Yardeni表示，目前的股票拋售與1987年的崩盤有些相似，當時儘管投資者擔心，但經濟最終避免了衰退。這讓人很容易聯想到1987年，”Yardeni在彭博電視臺上説。“當時股市崩盤發生得非常迅速，幾乎都在一天內完成，這給人的印象是我們正處於或即將陷入衰退。但實際上並沒有發生，這更多與市場內部有關。信託諮詢服務公司（Truist Advisory Services） 的Keith Lerner表示，在經歷了非常強勁的上半年之後，市場已在短期基礎上擴大，出現積極驚喜的門檻過高——一點點壞消息就足以產生較大影響。從股市的角度來看，我們的基本情況並沒有改變，我們的研究仍然表明牛市應該從懷疑當中受益。隨着全球股市週一的拋售加劇，摩根大通公司的交易部門表示，科技行業的資金流出可能“大部分已經完成”，市場“接近”戰術性買入抄底的機會。什麼是“恐慌指數”？“恐慌指數”是芝加哥期權交易所市場波動率指數的日常簡稱，是個用來衡量標準普爾500指數期權波動率的常用指標。大家更熟悉的叫法是VIX指數(標普500波動率指數(.VIX.US))，其中VIX即為波動率指標英文“Volatility Index”的縮寫。它是由芝加哥期權交易所（CBOE）編制的實時波動率指數，可以用來衡量 標普500指數(.SPX.US)未來30天的隱含波動率。VIX指數通常被認為是衡量市場情緒的一個重要工具。大部分情況下，VIX指數飆升時，通常表示市場情緒較為悲觀，投資者預期未來市場波動性較高；反之回落時，通常表示市場情緒較為樂觀，投資者預期未來市場波動性較低。因此VIX指數才會有了“恐慌指數”這個別稱。通過解讀VIX，我們可以洞察到市場的恐慌水平，據此採取相應的風險防範措施。VIX指數大部分時間在10~30附近波動。因此大部分分析師認為，VIX低於15表示市場情緒較為樂觀，15-20代表着市場環境較為正常，20-25表示市場擔憂情緒開始上升，25-30表示市場較為動盪。
VIX作為指數無法交易，但是富途支持VIX指數期權交易(點此進入VIX期權鏈)以及支持相關ETF交易(“恐慌指數”VIX是什麼？相關ETF有哪些？)。
編輯/lambor風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
