標普500指數將在一天內大跌60%！專家：4個泡沫指標 警告回報前景黯淡

撰文：經一編輯部｜ 圖片：Unsplash

股票距大跌只欠催化劑

管理超過8億美元資產的財務規劃機構—RIA Advisors 的首席融資策略師羅伯茨（Lance Roberts）指出，近月，雖然美股大部分股價渡過了橫行整理，但不會是未來的「持續命運」，暗示下跌快將來臨。

羅伯茨在網誌表示，交易員一直期待的金融反彈開始發揮作用，但一如以往的金融歷史，股票過度擴張的後果，最終就是會下跌。

「在過去的120年金融歷史中，價值高估、過度偏離（基本面）的情況，從來不會因為市場漠視就能解決。」

羅伯茨續說，市場過度自滿，距離「混亂」的大跌只欠一種催化劑：

「目前，這種『修正』所缺乏的因素只是一種催化劑，可以將『擔憂』置於過度自滿的市場中。金融混亂、與信貸相關的災難或引來令人驚訝的外來衝擊，可能引發『沽貨恐慌』。」

標普一天跌60%由加息引發

6月初，羅伯茨再向網媒「Insider」透露，他預計標準普爾500指數將會在隨後的兩到三年內回歸真實價值，並且會發生「股市地震」，一天內或下跌 40-60%：

「這是 100% 的保證，但沒有人確切地知道這種崩潰何時會發生。」

羅伯茨補充，這種大跌將由美聯儲隨後的加息行動引發。

他認為，降息將在加息後 9-15 個月出現，而某些「殭屍」公司，即是指那些「CCC」信用評分排名的公司，也是交易員最近紛紛湧向的公司，它們的經營不善將會是市場崩潰的導火線。

股票處於泡沫的4個指標

羅伯茨強調，當前股票過度擴張，或處於泡沫狀態之中，都可以從 4 個不同指標看出。他形容這些證據是「充分證明市場中存在泡沫」，同時，投資者的強勁情緒也是助證。

其中包括「極端的技術超買」，羅伯茨及其公司都在本年1月留意到，投資者大部分資產集中於股票，而且有極大的「敞口」，代表容易受金融風險因素左右價格，信相回調近在咫尺。

第二個指標，是羅伯茨所在機構獨創的「綜合恐懼/貪婪指數」（“fear/greed” indicator），而數據顯示該指數目前已經在「過度貪婪」的範圍內。

再者，基金經理目前對這些資產仍然非常看好，而且看好的類型並非只限基礎零售商，而是幾乎各行各業。

最後，這種看漲情緒其實體現在槓桿之上。羅伯茨觀察到，目前市況已出現不少「孖展債務」，或有人在高位借入現金等的舉動。從數據看，槓桿式長期 ETF 的流入比短期 ETF 多，而且也同樣處於極端狀態，表明投資者「興奮不已」。

羅伯茨：未來回報前景黯淡

如果認為羅伯茨的分析仍然是太片面，他更列出一系列非自家公司的指標來說明，要在未來的市場中獲得回報，可能非常困難。

他指出，傳統受歡迎的大市指標，如標準普爾 500 指數的席勒市盈率（10年平均市盈率），已經明顯過高；

而美國銀行的調查也顯示，看漲情緒增強，「牛熊指標」為 6.9（滿分為10，當指標達到8或以上時，可能是促成股市大跌的信號）。

美國銀行更警告，標準普爾 500 指數在接下來的十年中將面臨疲軟的回報，考慮到未來幾年內，美聯儲或開始收緊貨幣政策，羅伯茨的擔憂可能是有道理的。

去年3月曾警告股市泡沫

羅伯茨曾在2020年3月崩盤之前警告過股市泡沫，他引用圖表，指出當時股市價格與 50 週移動平均線的偏差，是 3 年以來的偏差最大的。

每當兩者有重大偏差時，股市都會出現重大調整，而3月份是有史以來第二高的偏差水平，僅次於 1999 年的「dot.com」狂熱。

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