標指創新高=經濟復甦？ 兩大數據證明是陷阱 走貨的最後時機已經來臨

撰文：經一編輯部｜圖片：unsplash

分析師料大型股續走強

支持大型股走強的原因是，市場對美國經濟復甦放緩的擔憂，推動美國國債收益率本週跌至2月以來最低水平，隨後有所反彈。

隨着新冠病毒的Delta變種席捲美國，經濟前景將成為美聯儲週二和週三會議的焦點。對於美聯儲何時收緊貨幣政策，這將是市場關注的另一事件。

雖然標普500指數較2020年3月的低點反彈了95%以上，目前仍處於高紀錄水平，但細心留意下，股市往往能在經濟前景有所啟示。

在經濟增長緩慢的情況下，成長型股票多年來一直領導市場。在7月，成長股的表現比對經濟敏感的價值型股票表現更佳，而往往對美國經濟有更多敞口的小型股也表現不佳，羅素2000指數本月下跌逾4%。

Aberdeen Standard Investments投資總監Tim Skiendzielewski表示：「投資者在這些大型股中尋求避險，尤其是大型科技股，預計此類股將繼續實現非常強勁的增長。」

少數大型股走強令指數失真

大型股的主導股價，引發了市場擔憂指數可能更多地依賴於少數科技巨頭。

最近，蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet和Facebook這5間公司的市值佔標普500指數市值的24.6%，幾乎是2021年的最高比例。

儘管標普500指數一直處於或接近新高，但最近只有不到一半的成分股的股價高於50日移動均線，而4月份時這一比例超過了90%。

據市場研究公司All Star Charts的投資策略師Willie Delwiche説，這一跡象表明，「市場正在發生的事情，與大眾所描繪的強勢並不一致。」

市場重要警號：美股散戶量創新高

從散戶暴增的數據中，亦可看出現時的投資情緒過熱，是對市場的一大警號。

據Vanda Research的數據，僅上週一一天，散戶就購買了價值22億美元的股票，創下新紀錄。而追蹤標普500指數的最大交易所交易基金，標普500指數ETF-SPDR（美股代號：SPY），散戶購買的股票就達4.82億美元，亦創下歷史新高。

散戶情緒熾熱相信部分原因是，現在沒有其他可投機的遊戲。債券收益率低，加密貨幣亦舉步維艱，其他市場相對美股來說也沒那麼吸引。