「痛苦指數」高過滙控 東亞股價料見底 追落後博升49%｜何車評股
撰文：何車｜ 圖片：新傳媒資料室
1）東亞2008年10月金融海嘯時，最低收市價12.01元（日中低位10.95元），今年7月及上月下旬，最低都是12.04元，料已見底，昨收12.74元，較2007年海嘯前最高54.74元大跌77%。東亞長期小股東的「痛苦指數」猶在滙控長期小股東之上；滙控現價較海嘯最低收市價仍高出34％，較2007年歷史高價低72%。
「痛苦指數」高過滙控
2）東亞現價12.74元，與1992年6月相同，可能連李國寶亦未察覺原來29年前（恒指當時6,000點）買入東亞，不計股息，至今只是「打個和」，同期恒指升逾18,000點，升幅3倍。同期買入滙控持有至今，仍升1.94倍。
3）2021年（12月年結）上半年，東亞純利26.71億元，按年大增74％；大增主因是呆壞賬等撥備5.71億元，大減78％。近期內地貸款風波，相信對東亞只有輕微影響。即使下半年盈利按年增幅放緩至10%，全年盈利預測仍達49.6億元，增幅37％，PE 7.5倍，遠低於6年平均的17.9倍。
售保險業務賺10億 PE6.2倍
4）上段盈利預測，未計出售「東亞人壽保險」的利潤。東亞售產予友邦（1299），於9月1日完成，作價50.98億元，高出東亞人壽賬面值10億元，即PB 1.24倍，及PE 12.2倍（計入特殊利潤），或高達22.8倍（不計特殊利潤），看看內險股低殘估值，可知東亞售保險業務條件已非常不錯不錯。計入此項盈利，東亞今年預測PE 6.2倍。
5）東亞中期息0.35元，增1.2倍，預測全年派0.7元，增75％，股息率5.5厘。
料派特息0.68元
東亞出售保險業務套現近51億元，本欄估計會撥出20億元（其中10億元來自特殊盈利），每股0.68元， 用於派發特息。有大行估計會隨時派發，本欄認為只會在明年2月宣佈末績時才宣派。
東亞今年預測PB僅0.35倍，見歷來最低，較6年平均0.8倍折讓56％。其他銀行股預測PB：恒生1.39倍、滙控0.81倍、四大內銀平均0.43倍、大新銀行0.33倍、大新金融0.25倍。
外界財團可能覬覦
三井住友（日：8316，市值3,696億港元）持東亞17.5％，西班牙Criteria Caixa（西：CABK，市值1,914億港元）持15.9％，國浩（053，市值295億元）持14.9％，Elliot Investment持8.5％，李國寶持3.5％，無人擁有絕對控制權。價太殘，是個別大股東可能增持的誘因，亦是外間或財團可能覬覦的誘因。
東亞現價12.74元，PB若照6年平均打六五折即0.52倍計，目標19元，上升空間49%。星展睇18.1元，滙證睇16.8元。
同場加映：嘉理物流特息49億今釋出
嘉里物流（636，市值311億元）在順豐控股（深：002352）提出局部收購前，公眾人士持有6.61億股（36.8%），完成收購後，持股量降至2.71億股（15%），即共有3.9億股完成接受收購。
公衆人士接受收購，所獲收購價（73億餘元）及特息（28億元）共達102億元，而仍持有股份的小股東則收取特息21億元。公眾人士獲釋放的現金高達123億元，是現時公眾人士持股值的47億元的2.7倍。有關特息共49億元，將於今日（9月5日）存入有關人士股票戶口／寄到有關人士手上。不妨假設，這些獲釋放的巨額現金，有一部分會用作購入嘉里物流股份，供求關係有利股價。
上周五於16.42元薦買嘉里物流，現價17.24元。目標重溫：22.5元，31％水位在後頭。滙證上周三出報告睇23元，交銀國際上周二出報告睇18.96元。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
