細說假期前交易期權 主要考慮因素

相信有些投資者，可能會在年尾香港交投靜；加上假期因素而開些期權短倉。
那究竟因假期而交易天數少了，對期權短倉是否有特別優勢？
反之，這類假期又對長倉是否不利？
期權莊家或程式交易系統，在期權定價時，一般計算距離到期日的時間，會採用曆日（例如10天/365天），亦有一些會採用交易天數來計算（例如7天/ 250天）。

用波幅率來計算到期日距離

如其他因素一樣，兩種方法計算出來的答案當然會不同。
實際上，無論用那種計算到期日距離，最後都會用波幅率（反過來大眾看到的引伸波幅）來調節。
以上都是理論，實際上香港假期時，世界各地一些市場仍會有交易，一樣會有各樣市場訊息出現。

香港股市有很多板塊，很大程度受外圍影響，因此作期權交易時，也不可能完全當作沒有波幅。
順帶一提，港交所（00388）通常都會在長假前對期權短倉提高按金，投資者必須要作好資金準備。

期權短倉按金提高

再從另一個角度看，一些港股期權背後的標的股標，亦有在其他市場上市，例如中國平安也有A股，在聖誕節假期港股非交易日時，A股走勢會如何？
看好的可選擇以股票期權Short Put或Long Call，作短線投資。
當然，因已經是12月尾，就算是短線投資，也不一定選擇即月到期的期權。如買Call不想時間值減得太快，可選2025年1月尾到期或兩星期的每週期權。

林日文

輝立証券衍生工具部經理

證監會持牌人士，從事金融行業十多年。