經一封面故事｜剖析台積電業績揭晶片市場弱勢未止

台積電的銷售額連續第二個季度低於預期，顯示全球電子產品需求持續疲軟。台積電第一季度收入為5,086億元新台幣，低於分析師平均預期的5,255億元新台幣。台積電表示，3月份銷售大幅放緩是業績下滑的原因之一，3月份銷售額按年下降15%，至1,454億元新台幣。 台積電的最新業續顯示，由於不斷上升的利率、飆升的通脹率和持續的銀行危機，繼續打擊消費者信心，晶片行業的低迷景氣尚未見底。 晶片業未見底 國際數據公司（IDC）最新數據顯示，第一季度全球個人電腦（PC）發貨量暴跌29%，首當其衝的是蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）的Mac系列電腦。 而台積電又主要依靠蘋果、其他PC製造商及任天堂等消費電子品牌維持銷售。 為應對疲弱的市場，台積電已將今年的資本支出計劃削減至320億至360億美元，低於去年的363億美元。 今年1月，該公司高層預計，以美元計算，今年上半年的銷售額，將以中高個位數的百分比下降，但下半年業務將有所回升。 然而台積電的競爭對手三星電子（Samsung Electronics Co.,Ltd.）也削減儲存晶片的產量，此舉甚是罕見。此前，該公司公布了自2009年金融危機以來最低的季度利潤。 根據三星電子的最新財務數據，第一季度營業利潤6,000億韓圜，按年暴跌96%，遠不及分析師平均預期，創下了2009年以來新低。 同時，三星電子稱，將把儲存晶片產量削減到「有意義的水平」；而在此之前，三星的態度是「絕對不會減產」，十分堅決。 不僅三星電子和台積電，全球晶片公司的銷售額繼續大跌。 美國半導體產業協會（SIA）日前發表最新報告指，2023年2月全球半導體銷售額為397億美元，按年大跌20.7%，也創出2009年以來最大的跌幅。 華爾街分析師預計，在2023年，全球半導體的總營收將年減5.3%。 OEXN分析師稱，2022年智能手機、家用電器需求開始「由暖轉冷」，主因是終端企業下單意願減弱，產品鏈也進入「去庫存」下行週期。 加上地緣政治的風險，給集成電路帶來了更深遠的影響，這對該行業也帶來了顯著的影響。 台積電前景堪憂 OEXN分析師認為，影響台積電業績的主要原因，是終端市場需求疲弱，以及客戶進一步庫存調整。 有不少分析師亦也不看好台積電第二季度的表現，預計台積電可能會再錄減幅。 同時，台積電也曾表示，2023年消費終端市場可能會持續疲軟，隨著客戶和供應鏈上持續才去的措施，預計半導體供應鏈將在2023年上半年大幅降低。 Wedbush分析師Matt Bryson警告，台積電的營收正迅速減少，令人意外，因為從歷史上看，3月通常是台積電首季營收最強的月份。 Bryson認為，台積電業績疲弱是半導體業不祥之兆。目前晶片業面臨的是L型底部，恐非典型的V型反彈，因復甦緩慢且觸底期拉長，不建議投資者在觸底前買入股票。 Bryson又說，投資者應要認清，壞消息可能就是壞消息。 因為疫情期間掀起電子產品和電腦支出前所未有的增長，消費者幾年內就沒必要再更換設備，這代表疫情期間帶來的繁榮，恐怕需要比過往更長時間才能消化。 美國政府已正式啟動規模530億美元的晶片法案，但因提出申請補助的要求條件過於嚴苛，引發外界抨擊。台積電董事長劉德音直言「有些條件無法接受」。 路透社報道，台積電目前正與美方就晶片法案溝通，美國亞利桑納州設廠未來動向是否有轉變備受關注。 美國廠添變數 報道引述台積電在一份簡短聲明的郵件中表示，台積電正與美國政府就晶片法案指引進行討論。 原因是該晶片法案引發公司對補貼標準的擔憂，該法案要求接受補貼者未來必須與美國分享超額利潤，這樣或有嚴重洩漏關鍵商業機密的危機。 事實上，不只台積電對美國晶片法案存有疑慮，連南韓總統尹錫悅先前也公開表示，美國晶片法案的相關規定，讓三星與SK海力士感到擔憂。 經濟部長王美花受訪時則稱，美國晶片法還在60天的法案評估期之內，不只台積電與美方持續溝通，經濟部也會密切關注相關進度，期盼不要因為法案細節而影響雙方合作。 股神為減持解畫 「股神」畢菲特（Warren Buffett）接受日媒訪問時提到，大幅減持台積電的持股，是考慮到地緣政治緊張。他稱讚台積電是一家管理良好的公司，但巴郡（Berkshire Hathaway，美股代號：BRK）的投資布局有更好的安排。 畢菲特在去年第三季斥40億美元，買入台積電美國預託證券（ADR）股票，但到今年2月大幅減持，沽出86%台積電ADR持股。 早前已有外媒指出，畢菲特僅持有台積電ADR一季，就大幅減持，違背過去向來長期投資的原則，猜想或是巴郡的專業投資經理的決定，而非畢菲特本人親自執行。 畢菲特也表明，他有意願進一步擴大投資日股。他曾在2020年投資日本五大商社伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產及住友商事，持股均超過5%。 延伸閱讀﹕股神巴菲特親證減持台積電原因 未來考慮增持這5隻股份 延伸閱讀﹕網傳電競KOL跟股神買台積電發達 本尊現身闢謠：信巴菲特食得屎

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