晶片股「吹大咗」？港股晶片「孖寶」仆直跌4成：是時候完結離場！｜徐風

然而，需求不會無限增長，尤其電子產品及電動車都不是快速消耗品。故此，當通脹急升，經濟環境不佳，居民收入下降時，這些可以隨時拉長使用壽命的產品，銷量自然會減少。

當電子產品銷量減少，其零件晶片的需求也會降低，市場預期會影響晶片製造商的利潤，從而令股價下跌。例如專做CPU等邏輯晶片的龍頭台積電（TSM），即使公布的6月份收入創月度歷史次高，但股價已由年初高位143美元，跌至目前約80美元左右，短短半年跌幅高達44%；專做記憶體的龍頭之一美光科體（MU），股價同樣由年初最高約98美元，跌至目前的58美元，跌幅也超過四成。

至於港股晶片「孖寶」中芯國際（00981）及華虹半導體（01347）表現也不理想。前者由年初高位20.95元跌至17.5元，跌幅約17%；後者更由高位43.4元跌至25.65元，跌幅同樣高達四成。

雖然台積電上月收入創新高，但市傳包括蘋果（AAPL）、英偉達（Nvidia, NVDA）及超微（AMD）等多家重要客戶減少訂單，這三個客戶分別代表手機、顯卡及加密貨幣礦機，以及電腦CPU龍頭公司。若這三家公司齊齊減少訂單，反映市場對電子產品的需求處於低水平。

上述客戶主要佔據台積電最先進的製程，而據台積電首季營運數據顯示，最先進的7納米及5納米製程的晶片佔公司一半收入（圖），而與高效運算及智能手機相關收入更佔八成，相信也是盈利的主要貢獻。故這些大客戶減少訂單，對台積電未來收入及盈利影響將會越趨顯著。

至於記憶體方面，據市場調查機構提供的數據顯示，記憶體價格由去年中已開始下跌，並預期今年第三季更會按年跌約5%至10%，同樣反映電子產品需求不暢。

面對各國公布的通脹數字皆不理想，市場預期央行仍須快速加息壓抑通脹，但這種做法極有機會打擊經濟前景，甚至出現經濟衰退。一旦經濟不佳，這些屬於「身外物」的電子產品及晶片需求，將會迅速下跌。所以，過去兩年不斷「吹奏」的晶片股，是時候完結離場了。

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