美國大選｜普徠仕：現任政黨落敗前夕 股市往往走軟

普徠仕亞太區多元資產解決方案主管Thomas Poullaouec 及其團隊發現，經濟對總統選舉結果很重要。

在他們研究的 24 次總統選舉中，現任政黨贏得了 13 場勝利。仔細觀察這個公認的小樣本就會發現，經濟的健康狀況對於白宮政黨能否延長任期發揮關鍵作用。

Thomas Poullaouec提到，執政黨只有一次獲勝，當時選舉是在經濟衰退的一年舉行的。這發生在 1948 年，當時經濟衰退於 11 月開始。

執政黨超過 70% 的選舉失敗都是因為當年經濟陷入衰退，或是在接下來的 12 個月內陷入衰退。如果說執政黨在美國總統大選中失敗的歷史可以作為參考的話，那麼投票大眾已經對經濟疲軟做好了充分的準備。

Thomas Poullaouec指出，當其觀察過去總統選舉前後不同時間範圍內標準普爾 500 指數的平均報酬率時，就會發現一種趨勢。

在現任政黨落敗的總統大選前夕，股市往往走軟，可能反映出該時期經濟衰退發生率較高。然而，後期股市表現—選舉時期的情況好壞參半。

當現任政黨未能留在白宮時，標準普爾500 指數在大選前和隨後的幾個月中平均會經歷更高水平的波動，這或許反映了可能的政策變化所帶來的不確定性。在這些情況下，投票前一個月的波動性最高。

另外兩個趨勢也很突出：當現任政黨保住總統寶座時，波動性在選舉前平均下降，並在選舉後小幅上升。在現任政黨落敗的總統選舉中，波動性在投票前的一段時間內顯著增加，然後在投票後消退。

共和黨大獲全勝的潛在稅收

另外，普徠仕美國股票部門副分析師Gil Fortgang提到，特朗普表示，他將尋求將即將到期的個人和企業稅收減免永久化，以支持他第一屆總統政府的一項標誌性立法。

他指出，這位共和黨總統候選人還強調了他對進一步削減企業稅的支持，稅率可能低至 15%。推動這項措施可能具有挑戰性。即使特朗普獲勝並且國會由共和黨控制，這位第二任期總統也可能面臨壓力，要求他想出辦法來幫助支付從 2017 年起繼續實施的稅收減免政策。

雖然特朗普有望推動增加關稅收入以及限制電動車稅收抵免和其他清潔能源補貼支出，但他認為，國會在多大程度上會接受進一步減稅或推動更多抵消性的收入增加或支出削減，這是不確定性的來源，可能會產生連鎖政策風險。

Gil Fortgang續指，拜登和特朗普均闡述了他們將如何應對 TCJA 關鍵稅收減免到期而造成的財政懸崖。他們實現這些目標的能力部分取決於國會的組成。眾議院和參議院的控制是關鍵考慮因素。結果有很多。然而，Gil Fortgang認為擺脫赤字支出的可能性較小。