晨星出報告大力唱淡Tesla 稱市場嚴重高估「210美元先合理」
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根據晨星的最新報告，Tesla在2023年的交付量出現下滑，這是十年來首次出現負增長。報告指出，儘管預期2025年交付量將恢復增長，但現時的股價仍被嚴重高估，認為Tesla的合理估值僅為210美元，並將其評級下調至最低級的「一星」。
股價分析
- 當前股價：Tesla上周五的收盤價為410.44美元，根據晨星的目標價，這意味著其股價可能會下跌49%。
- 交付量預測：Tesla預計2024年全年交付178.92萬輛，按年下降1%。在2023年第四季，交付量雖增長2.3%至49.5萬輛，但仍低於預期的50.4萬輛。
市場狀況
晨星指出，Tesla交付量的下滑反映了現有車款接近市場飽和，這不僅影響了增長潛力，也縮小了自動駕駛、充電及保險等附加服務的潛在市場規模（TAM，total addressable market）。
調整預期
在報告中，晨星下調了Tesla汽車業務的短期交付預期，但同時上調了其能源儲存業務的增長預測。儘管兩者相互抵消，晨星仍然維持Tesla的合理估值不變，目標價設定為210美元。
未來展望
展望未來，Tesla計劃在2024年推出平價車型Model Q，並在美國加州和德州推出「F3級別」的FSD（全自動駕駛）版本，期望能推動整體交付增長20%至30%。然而，晨星預計，由於新車型量產可能延遲，Tesla的交付增速將低於市場指引。此外，Robotaxi（無人的士）服務在短期內仍需進一步改進才能實現商業化。
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