日股板塊步步高︳張雄略專欄

正如筆者過去多次提到，現時日經225指數成分企業約有一半收入源自海外，匯率自然是影響日股表現的因素。
在2024年，日圓因與美元息差仍闊而尚在貶值，帶動日企的海外業務和整體盈利增長，亦令日本股市上升。
不過踏入2025年，日本央行尚未明示貨幣政策走向。此時日圓匯率仍弱，日本本土通脹和工資增長亦處較高水平，央行繼續執行加息週期的理由其實相當充分。
或因特朗普即將就任美國總統，其收緊自由貿易的政策傾向及對匯率尚未有清晰的主張，日本央行官員即不敢輕舉妄動。
記得2024年7月日本政府於圓匯約162時作出干預，現時匯率水平其實相當接近，恐怕2025年日圓貶值的空間有限。簡而言之，2025年不能再寄望以匯率貶值帶動日企盈利增長。