日圓 早買早享受︳林伯專欄

到底，希望是好還是壞？對筆者而言，既
好又壞。因為「有希望」才能存在未知數，而這又帶來了機會。

風險與回報的選擇

當然，沒人有能力預測未來，但卻可以預先「安排」。即是如何？簡單操作例子可理解為：若出現結果A，就應該行策略X；若出現結果B，就應該行策略Y。
然後，如果能夠事先預估結果A或B的大約機會率，也可事先安排好注碼大小及不同組合策略，以便在可控風險範圍內得到最大的回報，亦即在當中尋找最有利平行風險與回報之「點」。
可能，又講得太遠。那不妨從近期新聞消息出發，看看有甚麼啟示。
以蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）為例，本週在年度全球開發者大會上宣布，將對Siri大改造及發展許多其他新功能，其中最令市場期關注重，乃通過與ChatGPT開發商OpenAI合作，以增強其智能語音助手Siri和操作系統，揭示未在此領域大力出手的蘋果，終在人工智能（AI）的新世代競賽中，尋求後發先至，後來居上的機會。

蘋果智能的啟示

消息公布後，「市場分析」就多元化地展現出來，筆者歸納以下數點。
（一）部分市場人士認為，這個新的個性化人工智能平台稱為「蘋果智能」（Apple Intelligence），只是在為用戶提供一種更輕鬆地瀏覽蘋果設備的方式，但未必在AI層面上「到位」。
（二）雖然蘋果強調，新版Siri與ChatGPT整合屬於選擇式功能，在傳送問題及相關文件或相片至ChatGPT前，均會徵求用戶同意，OpenAI不會記錄相關數據，用戶的IP地址亦會被隱藏。
不過，這仍引起市場關注數據及私隱問題，尤其是「蘋果系統」一向以「安全見稱」，但在目前AI技術下，暫未能在個人手機或設備上完成整個AI程序，而是先要「放上網」，再回傳至用家手上。

Tesla（美股代號：TSLA）始創人馬斯克（Elon Musk）近期就快速回應對相關安全性發表關注。可見蘋果今次擁抱AI，有機會順得哥情失嫂意。
（三）曾為全球最高市值的蘋果，於今年1月被微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）超越，到6月初再被已成AI晶片龍頭的輝達（NVIDIA，美股代號：NVDA）趕上，但外媒認為今次是蘋果藉著在AI領域有新發展而可以「追落後」的機會。
結果是，蘋果股價在本週奮力向上，在週三（6月12日）單日已升近7%，氣勢驚人。
然後，是否就看著以上「消息」及股價表現來買入蘋果嗎？

日圓先生睇130

筆者認為，短線可追，但中長線仍然再看蘋果在AI上的發展與整合速度，以及未來會不會真的在私隱安全性上「爆鑊」。最少，在未出現問題前，也要將此視為潛在風險之一。
故此，買是可買，但只宜在嚴控注碼子情況下逐步建倉，並非憑企業單一行動而落大注。就正如前文所言，宜事前考慮有機會發生的情況，再作出相應部署。
還是太遠？那再舉多一個「貼身」例子。現時6月中，相信不少讀者已準備「返鄉下」日本散心，按照筆者過去所言，在日圓長貶的前設下，最方便做法，是當下先唱一半Yen；再在出發前一日，唱餘下一半Yen。
不過，如果近期有留意市況的話，可能會發現以下幾點：

（一）「日圓先生」榊原英資就話，圓匯於2025年有機會見130。
（二）在日本通脹回升，薪金上漲的情況下，日本央行不排除會再行加息。當然，外界認為就算加息，步伐亦不會太快；但另一方面的美國，未來減息機會仍在。那在一加一減下，息差收窄情況難免，這就算不能引發日圓大升，但至少令日圓再貶值速度下降。
（三）美元兌日圓在現水平爭持了多月（見圖表），除令短期內再破位而上難度隨時日上升外，亦增加日本央行以此匯水作據點的可能性，這同樣增加日圓再貶值難度。
（四）根據日本東京商工調查統計顯示，2023年度，與日圓貶值有關的企業破產總數為56宗，同比增長1.5倍。從數據反映，當日圓貶值到某個點，又或對某些行業來說，日圓貶值已是禍不是褔。

所以，按上述情況的變動，筆者認為，若然今年暑假「返鄉下」，早前的「50/50策略」尚可繼續。不過，若要在較後時間「回鄉」，則宜提早少少唱定Yen，以作早買早享受之樂。
若不，也可先在現時圓匯反覆橫行時先作短炒上落操作，並待日圓復強之際再加注追買，這則可在出發前先儲子彈。
當然，要日圓逆轉繼續貶值之勢亦非易事，故亦然圓匯再跌，那惟有調整「50/50策略」中的比例及入貨次數，以減低持貨風險。