日圓成為眾人喜愛的模樣

2011年底，日圓兌美元一度達至史上最高點（1美元兌76日圓），之後持續下跌。
從2021年底開始，日圓兌港元正式跌破7算，一直貶值至目前的5算，甚至反複試探更低的兌換價。
這反映了日本整個國家的經濟面、貨幣政策和利率調整。
日本央行與貨幣政策：安倍政府2012年底上台後實施了量化質化寬鬆（QQE）貨幣政策，積極提振日本步履蹣跚的經濟。
該政策包括大量購買政府公債和其他證券，向市場注入大量現金，以提高通脹速度。
及後，美國聯邦儲備局暗示結束量化寬鬆政策（QE），並可能加息，加強美元。市場對日本經濟前景缺乏樂觀，導致投資者對日圓失去信心，進而加劇日圓貶值。

然而，日本激進的寬鬆貨幣政策，並沒有對經濟帶來好轉。

日圓︳投資者從利差中獲利

相反，投資者利用低息日圓貸款購買收益率較高的外國資產，從利差中獲利並導致資本外逃，使日圓大幅貶值，從2021年的低點反彈至105的水平，並一度維持在該水平。
為了應對不同的通脹壓力，美國和歐洲央行從2022年開始大幅加息，而日本央行仍然實行負利率政策，進一步加劇了日圓的貶值。
結果，日圓在持續的量化寬鬆政策下大幅貶值，直到聯儲局宣布今年有機會減息才停止。
但最近有消息指減息可能會推遲，導致日圓再次快速貶值。
今年3月，日本央行宣布加息10個基點，將基準利率從負0.1%上調至零至0.1%，是自2007年以來首次加息。

然而，這一舉措並未對日圓匯率產生正面影響，因為市場已經預計到這一舉措。
此外，美國和日本之間的利率差仍然相對較大，並不支持日圓的升值。
值得留意的是，日本財務省早前承認於4月底至5月初期間，進行了價值9.7885兆日圓的干預。
然而，筆者認為這種短期的干預效果有限。筆者在本週三 （6月12日）撰文時，日本在本週五（14日）議息，市場普遍預期利率會維持不變。
如果反預期加息，日圓將迎來短暫強勢。
不過，大趨勢仍需留意美國減息時間，若本年能夠比市場預期早減息，將有助拉低美日利差，支撐日圓。
技術圖表顯示，日圓仍然十分弱勢，目前已企穩156之上，並有強力趨勢線作支撐，在打穿154至152形成更低的低點之前，筆者仍上望160以上。

除非日本及美國能兩國同時在議息上面反預期；否則，技術分析層面仍看淡日圓。

Jimmy Leung
90後價值投資者，現職英皇金融集團交易員 ，擅長以技術分析了解市場趨勢和拆解經濟基本面，主力順勢交易。另為加密貨幣資產投資者，曾任Web 3項目方，熱愛研究區塊鏈和加密貨幣市場。