日圓會持續貶值麽

第一個預期是美國聯邦儲備局會維持高利率多一段比較長的時間，甚至繼續加息。
其次，是日本政府各部門已為下一財政年的預算，申請創紀錄的114.3兆日圓資金，日本債務負擔加重，讓市場預期，日本央行大幅度採取緊縮政策的機會較少。
在這兩個預期下，借日圓買美元的套利活動依然存在，進一步讓日圓受壓。
5月日本債券市場，就出現了創歷史記錄的18,700億日圓債券發行規模，相信套利活動會進一步增加。
但日本經濟其實不差，第一季國內生產總值（GDP）增長2.7%；第二季度則到達到了6%，超乎市場預期。
上述數字好可能超越南韓，尤其是跨國企業出口十分利好。根據統計和測算，日圓兌美元每變動1元，豐田汽車利潤就增加480億日圓；UNIQLO利潤增加12億日圓。
而日本大和證券推算，東京交易所所有上市企業利潤增加1,980億日圓，所以日圓貶值對促進經濟有很多好處。

市場關注日央行動向

市場有分析認為，日本再次出手干預的預期是美元兌日圓達到152，因為2022年11月的高點為151.95。但筆者認為，數字心理關口是一方面，然而央行的政策，更關注是經濟的整體表現，其中包括三方面。
第一方面是日圓持續貶值對出口刺激的衰退效應。日本的出口增長似乎遇到了阻礙，日本財務省7月份統計數據指出，因出口遇29個月來首度陷入萎縮，今年7月日本貿易逆差額為787億日圓、為24個月來第23度陷入逆差，企業成本上升，也對日本政府造成困擾。
第二，是日本外匯儲備方面持續減少，官方儲備從14,200億美元，下降至13,200億美元。
第三是通脹影響開始湧現，假如進口物價進一步攀升，日本央行可能才會採取進一步政策。
相對美元，筆者也關注到日圓的實際購買力正在下降。
衡量日圓兌美元、歐元等多種貨幣的綜合購買力的指標跌至53年來的最低水準，成為今年表現最差的G10國集團（G10）貨幣。盡管如此，傑克遜霍爾全球央行年會上，日本央行行長植田和男繼續強調寬鬆政策的必要性。
植田和男表示：「我們認為潛在通脹仍略低於目標水準，這就是我們堅持當前貨幣寬鬆框架的原因。」
事實上，日圓從2020年開始，一直處於貶值週期，中間只是出現過反彈，但整體趨勢還是向下。
誠然，和人民幣匯價7.3一樣，日圓152也是一個重要的心理關口和技術形態支持位，市場也揣測央行會否採取干預。
然而，正如前文所述，筆者認為央行考慮更多是整體的經濟影響，而不單單看一個數字。
短線而言，日圓大概率會繼續測試152水平，假如美國出乎預料9月加息，將會加速這個節奏；但目前市場認為加息概率不大，所以還有一定的空間。