新興市場能否 重回投資者懷抱

從長遠看，投資新興市場仍有很多支持理由。這些市場擁有經濟和人口優勢，是推動全球整體增長的主力。2023年，新興市場佔全球國內生產總值（GDP）的50.1%，過去10年更貢獻了GDP增長的66.7%。
這些市場正在高速工業化，不僅擁有全球大部分人口，還有年輕勞動力（超過40%的印度人口年齡在25歲以下），中產階級亦迅速增長。
有研究顯示至2030年，高達75%的新興市場消費者年齡介乎於15至34歲之間，他們對經濟更樂觀，消費意願強。

政治不穩成隱患

與已開發市場相比，與投資新興市場相關風險包括政治（通常是地緣政治不穩定）、監管鬆懈以及公司資訊缺乏透明度。最近，地緣政治風險及美國利率的大幅上升，損害了發展中經濟體。

不過，筆者公司認為新興市場在經歷多年低迷後可能出現反彈，其中一個原因是其近期投資回報相對接近已開發市場。
摩根大通新興市場外部主權債券指數年初至今上漲4%，而MSCI新興市場指數在此期間的總回報率為9%；同期，MSCI全球指數升12%，而ICE美銀全球公債指數則同期持平。
從整體來看，一些有利因素近期推動了新興市場的良好表現。雖然中國經濟增長放緩，但新興經濟體仍保持一定韌性。國際貨幣基金組織預計新興市場和發展中經濟體於2024年和2025年將增長4.3%，高於之前預測的4.2%，這主要得益於「亞洲尤其是中國和印度的經濟活動更加強勁」。

當已開展市場成長強勁時，印度、中國、印尼、墨西哥和沙特阿拉伯等國家的公司往往會增加收入。這不僅對這些國家的國內經濟產生正面影響，也為其股票和公司債資產的直接投資，提供了支持。
整體上，新興市場經得起全球貨幣緊縮的考驗。這很大程度上，是因為各國採取措施加強和改革其金融機構，並擁有比過去更強有力的政策和金融框架。
近幾個月來，標普和惠譽等信貸評等機構，對上調評等的次數多於下調評等。這反映了全球宏觀經濟情勢的改善及重組計劃的成功，而這些計劃通常是在國際貨幣基金組織的支持下實施的。
美國寬鬆週期的開始應有利於新興市場——它應該會降低美元的強勢，這為各國央行在新興市場推行更寬鬆的政策提供了更大的靈活性，而美國較低的利率，將提高新興市場潛在回報的吸引力。