【新股IPO】理想汽車入場費逾1.5萬 未有盈利、虧損擴大抽得過？拆解招股書三大重點

撰文：經一編輯部 ｜ 圖片：理想汽車官網

據招股書顯示，集資額約15%或22億元，將用於為研發智能汽車及自動駕駛技術提供資金；45%或66億元，將為未來12至36個月擴大基礎設施、市場營銷及宣傳提供資金等。下文將會拆解理想汽車招股書，有興趣投資的讀者不妨多加留意這三點：

第一：理想汽車 虧損持續擴大 但現金流首轉正

據招股書顯示，理想汽車今年首季營業額35.7億元人民幣，按年漲3.2倍；銷售成本29.5億元人民幣，升2.8倍；虧損擴大至3.6億元人民幣，且管理層料虧損會於今年進一步擴大；第一季共交付12,579輛車，按年增加334.4%，按季減13%。

雖然虧損進一步擴大，但理想汽車的現金流首度轉正。於2020年及截至2021年3月31日止三個月，集團的經營活動淨現金流為正，分別為人民幣31億元及人民幣926.3百萬元。

第二：理想汽車 主打車款理想One非純電動車

理想汽車的旗艦產品只有理想ONE一款，截至2021年6月30日，已交付逾63,000輛理想ONE。若以單一車款計，是新能源中大型SUV類別的最暢銷車款，與「一哥」Tesla Model X可以一拼。

不過，理想ONE最不同的地方是其並非純電動車，是市場唯一採用「增程式技術」的電動車。所謂「增程式電動車」是會在電池容量不足時，利用燃油，透過增程器替電池充電。

對某部分車主來說，這顯然會增加安全感，不用煩惱沒有地方充電的問題。但是，因過程用到燃油，就產生了爭議的空間，更曾經被其他車企點名批評。

以銷量來看，「燃油問題」並不是車主們關注的熱點，反而理想汽車未來的方向才是重點。而據招股書資料顯示，直至2023年，理想汽車才會推出純電動車款，並希望每年至少推出兩款高壓純電動車型。

第三：理想汽車 自動駕駛技術落後於小鵬

說到電動車，必須提及自動駕駛技術，此課題亦相信會是新能源汽車的新戰場。現時，理想汽車能做到L2級的自動駕駛，即是可做到自動泊車、自適應巡航、主動式控制及車道保持輔助。

而小鵬汽車招股書並無交代其XPILOT系統的自動駕駛水平，但其XPILOT 2.5版本已經做到自適應巡航、自適應轉彎控制、車道居中控制、自動變道和自動泊車功能，今年推出的3.0版本，更可以做到高速公路自動導航輔助駕駛功能及高級自動泊車功能。

若兩者比較來看，理想汽車的自動駕駛水平則落後於小鵬汽車。