新股熱度升溫 掀生物醫藥股熱潮 B股風險高 一般投資者要小心｜陳錦興

撰文：陳錦興 ｜ 圖片：公司網頁

第一隻在港掛牌無收入無盈利的B股為歌禮製藥—B（01672），上市日期為2018年8月1日。至今，這個板塊約有13隻股份，公司的業務多是生物醫藥產品的研發及銷售，專治各類癌症及免疫系統疾病，還有醫療設備等。

這類醫藥股風險大，新藥能否成功研發、推出市場會否廣受歡迎，都是很不明朗的因素。在未有收入盈利之前，投資者會更關注其創辦人背景、上市前投資者實力、科研能力及產品管線等非財務質素。

受機構投資者支持

B股的發展也有一個過程，早期上市的股份可能因估值進取或業務表現未如預期，股價表現並不理想，也曾令市場失望。其後質素甚佳的信達生物—B（01801）上市，招股僅獲足額認購公司，雖然未為市場垂青，但其股價卻穩步上升，並受到機構投資者的支持。

信達上市約年半，在市場已進行配股集資約兩次，配股價一次比一次高，總共集資近48億港元。信達至今股價升幅仍達136%。這是一個非常成功的上市案例，也為其後B股的新股熱潮奠下基礎。 面對新病毒來襲，經濟代價驚人，市場更加意識創新醫藥的重要性，醫藥板塊逆市跑贏，進一步推動B股新股熱潮。

過去四個月，有三隻B股上市，凍結市場資金介乎400億至900億元，首日升幅介乎10%至30%。 值得一提，諾誠健華—B（09969）上市時正值環球股市崩盤，氣氛恐慌，但此股的首掛仍有一成升幅，至今已上升約四成，反映資金對B股投下信心一票。

剛完成招股的康方生物，在腫瘤免疫治療市場的前景相當亮麗，在研管線涉及20多個藥物開發項目，其中12個抗體已經處於臨床階段，而科研實力亦足以與信達生物比較。因此，市場熱烈追捧，預期有超過300倍的認購。以上限價計，康方上市市值為123億元，信達上市年半，目前市值超過400億元，而剛上市一個月，且業務規模與康方相若的諾誠健華，市值也達160億元。

顯然康方在明日（24日）首掛，股價具上升空間。 B股風險高，未必適合一般投資者，惟對於具經驗及有風險準備的投資者而言，這是一個值得關注的板塊。 在港上市的B股，預料未來會不斷壯大，並將吸引更多亞洲時區的基金押注。

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