新市場、新產品、新行業的投資技巧（上）

金磚四國是新興市場的典型例子

以「金磚四國」這例子來說，金融海嘯前，若對國際投資市場，又或對基金有認識的投資者，都會對金磚四國這名詞不會陌生。因為當時是一個頗為熱炒的話題，無論是傳媒、投資評論人、書籍、講座、相關產品，金磚四國都是很容接觸到的話題，而這亦是銀行其中一項推介及熱銷的產品。

金磚四國就是指巴西（Brazil）、俄羅斯（Russia）、印度（India）及中國（China），簡稱「BRIC」由於與磚頭（brick）串法相近，因此稱為金磚四國。金磚四國的熱炒，是由於2003年高盛出了一份研究報告，這報告指出，這四個國家的長遠經濟前景十分好，並將在2050年成為全球最強的經濟體系，取代當時的六大工業國。

若果從2003年開始投資在相關的基金，那現時仍能有不錯的回報。但可惜的是，這概念最熱炒的時期就是金融海嘯之前的時期，即是最多人在這個時期購買。就算任何經濟體再好，也會有被高估，甚至嚴重高估的時候，而這在新興的市場、產品就更常發生。這批不幸地由於熱炒概念，而在金融海嘯購入了相關基金的投資者，在多年後的今天，仍有不少處於虧損狀態。

從這個事例已可看出，無論是新興市場、新興產品、新興行業，其本質沒有問題，問題只在於錯誤的投資時機，而最錯誤、最危險的時期，就是正處於熱炒的時期。

科網公司亦是一例

再講講科網股這事例。有不少科網公司其實都做得很成功，現時的生意愈做愈大，股價亦上升了不少，有的亦成為有質素的大公司。但在2000年科網熱爆破時，不論這是甚麼公司，只要同科網有關的，股價都以暴跌形式進行，生意亦不斷下跌。原因除了之前升得太多而泡沫爆破後回落，這行業及公司的本質出了問題亦是其中一個因素。

當年進入科網熱時，科技不止被視為新時代的代表，更有大量公司這入這行業，因為其熾熱程度是吸引了大量新公司盲目地進入這行業，因為當年大家都認為這是必賺的。

另外，由於熱炒這行業，資金不斷流進其中，科技公司要融資來得容易，結果當然是不珍惜這些資金，胡亂投資發展，發展一些沒錢賺的項目，盲目相信行業的潛力。

盲目投資加上大量新公司加入，只要理性想想，大家也估到其結果。當公司的數目遠多於實際需要，惡性競爭就會出現，然後將淘汰大量沒有競爭力的公司，股價將出現大跌情況。而這情況所引至的，就是投資者失去信心，從科技行業中抽走資金，這不止令股票市場出現更大的跌幅，更令這些科技公司出現缺錢的情況，令實質的營運上出問題，雪上加霜，行業將進入寒冬期。

我們在此明白一點，新市場又好、新產品、新行業又好，其實都沒有問題，只要我們避免在熱炒時投資就可以了。當接二連三有不同的人推介這產品給我們，我們就要十分小心，因為這證明了這新產品有很多人都看好，同時很多人在購買，那麼價格必然大幅炒高，這刻追入不止沒有賺錢水位，更面對相當大的逆轉風險。

而我們作為投資者明白了這點，就能減風險，並把握賺錢機會，至於如何把握，下次再談。