貿易戰︳新官上任三把火 投資布局萬金來︳林伯專欄

近期市場熱話，非美國總統侵侵「重新」上任，即簽署多項行政令莫屬，難度真的新官上任三把火，要壯一壯聲威？
當然，今屆又豈可與上次相比，最少，看看畫面，其氣場已沒有上回做總統時般意氣風發，真的見到何謂歲月不饒人。
不過，他今次上任首日即簽署多項行政令，雖說當中沒有針對中國的政令，但所謂大牌往往放到最後，且侵侵一向不按牌章，其中老早就有報道稱，侵侵將計劃於2月對中國貨加徵10%關稅。

面對不按牌章之人

不過，講到尾，面對不按牌章的人自有不按牌章的打法，尤其是雖說他「新官」上任，但其實他又可說是「舊官」，故環球各國決策者自然心裡有數，最少未有上一回那應驚慌。

猶記得上次侵侵任期中後段，各「炒鬼」已經不是看自家消息，而是上網看著侵侵的即時發言或網上言論來炒，事關兵貴神速，他當時的一句話，隨時已令投資市場風起雲湧。
雖說今次各路英雄已有心理預期，但關注侵侵的一舉一動一言一語，同樣能增加投資勝率。
那長話短說，貼身少少，筆者今回就抱著閒情，看看對身處香港的讀者，到底有沒有甚麼值得關注之處。
首先，看侵侵第一天上任，就故技重施，在關稅與貿易戰方面發功，其中包括：（一）指示聯邦機構調查貿易行為，包括貿易逆差和不公平的貨幣行為，並檢查從加拿大、中國和墨西哥流向美國的移民和毒品；（二）評估中國對美國在2020年簽署的一項貿易協議的遵守情況，以及於2020年簽署的取代《北美自由貿易協定》的《美國—墨西哥—加拿大協定》的執行情況。

（三）命令政府評估設立「對外稅務部門」來徵收關稅和其他稅費的可行性。
當然，這些甚麼關稅與貿易戰，環球不少國家皆領教過，尤其是內地。而就算特朗普週二（1月21日）表示，考慮最快下週六（2月1日）向內地進口美國商品加徵10%關稅，但其實這10%的幅度，已大大少於於早前市場預期的60%，故明眼人一睇都知：「邊有咁順攤！」最少市場已經表態——中港股市週三（22日）以跌市告終。

關稅影響有待反映

常言道真金白銀最誠實，在不明朗因素影響下，實行先沽為敬，恒生指數及上海證券綜合指數週三分別跌約1.6%及0.9%。
那又難怪，事源關稅打到來，無論是對實體企業或投資者心理上，均造成不多不少的打擊。不過，無論後事如何，其連帶關係卻不難估算。

筆者就大膽推測如下：美國增加其他國家關稅，將推高企業成本，並有機會間接推升美國本土通脹，同時帶動利率上升，形成息口與通脹相互互動的循環後，美元亦有機會吸引資金流入。
講到這裏，就關香港人事了，事關港元與美元掛鈎，美元強即港元強，那對香港人外遊消費感受當然最正（讀者不妨問問這幾年去了多轉日本之友人，自然知道答案）。
但對生意人來說，這可未必是好事，事關生意人其實不愛匯率大升或大跌，反而最想匯率穩定。
其次，筆者以往多次強調，如今的強港元其實是建基於聯繫匯率制度下強美元所帶動，說穿了就是若港元匯率自然浮動的話，就不是這個價。所以，最後「誰來買賬？」變成是一個問題。

如今，顯而易見，近幾年受一籃子因素影響下，以港元計價的最大實物資產即樓市，就成了最大買賬者。
當然，讀者可以說樓市下跌是受其他因素影響，但強港元也是其中一個重大影響因素。
所以，得出的推論就是，在美國重新玩貿易戰下，有機會出現一幅似曾相識的畫面——強美元帶動強港元後，港樓再次大幅下滑！
筆者故然不希望「好嘅唔靈醜嘅靈」，但唔怕一萬至怕萬一，所以筆者近期皆叫友好：「未係時候買樓，忍一忍手！」
最後，作為參考？再看看侵侵上次任期，即2017年1月至2021年1月期間，部分資產表現：美匯指數主要在101跌至91水平（見圖表一），波幅未見太急；美股方面，簡單點純看道瓊斯工業平均指數 ，則由約20,000點水平，反覆升至近30,000點（見圖表二）。

港股方面，恒生指數則由約23,000點，反覆上升至29,400點水平；中原城市領生指數就由2017年1月約146點，升至2021年1月約176點。
至於如何解讀有關圖表與數字，並作出合適投資布局以致萬金來，那就真的是「同枱食飯，各自修行」！